源达信息证券研究所发布的DeepSeek专题研究报告指出，DeepSeek通过算法创新和工程优化实现了“低成本、高性能、强推理”三位一体的突破。DeepSeek-V3训练成本仅557万美元，耗时不到两个月。R1模型在AIME 2024测评中得分79.8%略微超过OpenAI o1，API定价仅为o1的约1/30。用户从2024年12月底34.7万激增至2025年1月底1.19亿，服务器资源紧张已暂停API充值。DeepSeek正驱动高质量模型平价化，算力需求、AI Agent应用和端侧AI落地三大方向的投资机会值得关注。

自2024年起DeepSeek在AI领域迅速崛起。2024年1月DeepSeek LLM首次亮相，2月DeepSeek-Math专注数学问题，3月DeepSeek-VL引入视觉语言融合，5月DeepSeek-V2优化语言生成，12月DeepSeek-V3综合性能优化。2025年1月DeepSeek-R1采用MoE架构推理成本仅为GPT-4 Turbo的17%，多个基准测试超越OpenAI o1；Janus-Pro多模态模型击败DALL-E 3和Stable Diffusion。DeepSeek从通用语言到多模态、从基础模型到推理模型实现了全方位覆盖。

用户数量爆发式增长。2024年12月底全球用户数34.7万，2025年1月底激增至1.19亿。2月8日国内APP端日活3494万，海外3685万，全球Web端4800万。DeepSeek仅用一年多就达到ChatGPT两年的用户规模，在国内1月跃居月均活跃用户数榜首。增长1亿用户所用时间创下AI应用最短纪录。基于当前发展态势，技术实力强、推理成本低、开源与闭源双轨战略、云厂商广泛接入等因素驱动下，DeepSeek未来用户数还将高速增长。

DeepSeek-V3通过算法创新和工程优化大幅提升模型效率。MoE架构总参数量671B，每个token激活37B参数，拓展至256个路由专家加1个共享专家。MLA多头注意力机制减少kv cache内存占用，优化注意力计算。创新训练目标MTP让模型一次性预测多个未来令牌，推理速度提升1.8倍。FP8+混合精度策略将计算精度从FP16降到FP8，在重要算子模块保留FP16/32保证准确度。DualPipe高效流水线并行算法实现接近于0的通信开销。

DeepSeek-V3完整训练仅需278.8万GPU小时。预训练阶段每训练一万亿个标记仅需18万H800 GPU小时，在2048块H800集群上仅需3.7天。假设H800租赁价格为每小时2美元，总训练成本仅557.6万美元。相比之下Llama 3 405B训练成本约8000万美元，GPT-4o达7800万至1亿美元。DeepSeek-V3训练成本仅为Llama 3的约7%、GPT-4o的约1/14。DeepSeek-V3是官方认可唯一进入“最佳性价比”三角区的模型。

DeepSeek-R1在继承V3创新架构基础上，后训练阶段大规模使用强化学习技术。自动选择有价值数据进行标注训练，减少数据标注量和计算资源浪费，在极少标注数据情况下极大提升模型推理能力。DeepSeek-R1在AIME 2024测评中获得79.8%的pass@1得分，略微超过OpenAI o1（79.2%）。MATH-500上获得97.3%得分，与o1性能相当。编程领域Codeforces评分2029，超过96.3%人类程序员。MMLU通用知识评测90.8%。

API定价方面DeepSeek-R1每百万输入tokens 1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），输出16元。OpenAI o1每百万输入tokens 55元/110元，输出438元。DeepSeek-R1定价仅为o1的约1/30。DeepSeek蒸馏技术将推理能力迁移至小模型，R1-Distill-Qwen-32B在AIME 2024达72.6%，MATH-500达94.3%，多项能力对标o1-mini。DeepSeek正驱动高质量模型平价化。

DeepSeek的爆火使“杰文斯悖论”受到关注。技术进步带来的效率提升反而导致资源消耗增加。DeepSeek显著提升了算力利用效率，但更多用户开始使用AI服务，如同打开了AI应用需求的“潘多拉魔盒”。随着用户增加和更多AI应用涌现，算力需求呈几何级增长。

DeepSeek已面临服务器资源不足问题。网站已暂停API充值，显示“当前服务器资源紧张，为避免对您造成业务影响，我们已暂停API服务充值。存量充值金额可继续调用，敬请谅解”。用户在访问时频繁遇到“服务器繁忙，请稍后再试”提示。建议关注以国产算力和AI推理需求为核心的算力环节，尤其是IDC、服务器、国产芯片等算力配套产业，推荐海光信息、浪潮信息。

模型	训练成本（美元）	输入定价（/百万tokens）	输出定价（/百万tokens）
DeepSeek-V3	557.6万	0.5-2元	8元
DeepSeek-R1	约557万	1-4元	16元
Llama 3 405B	约8000万	-	-
GPT-4o	7800万-1亿	1.25-2.5美元	10美元
OpenAI o1	未公开	7.5-15美元	60美元