中航证券报告对我国2025-2030年卫星制造市场空间进行了系统性测算。中性假设下，2030年通信卫星制造市场空间可达377亿元，乐观预计468亿元，保守预计257亿元。低成本、高密度的低轨通信小卫星构成需求主体——国网"GW"星座12992颗、"G60"（千帆）星座一期1296颗、鸿鹄三号10000颗。通信大卫星（中星、亚太、天通等）年需求2-5颗，单星价值量约10亿元。卫星制造端正迎来从"定制化研制"向"批量化生产"的历史性转型。

我国卫星制造需求主要集中在新卫星星座构建以及对传统卫星的备份与更新。通信大卫星（中星系列、亚太系列、天通一号等）功能集中在传统广播电视信号传输、应急通信、手机移动通信、高轨卫星互联网等，寿命约15年，年需求2-5颗，单星价值量约10亿元。

通信小卫星构成绝对需求主体。根据ITU部署时限要求（7年内首发、9年内10%、12年内50%、14年内全部完成），我们以该比例作为中性假设（如国网卫星2029年完成10%），单星价值量0.4亿元/颗计算。国网"GW"星座（12992颗）、"G60"千帆星座（一期1296颗）、鸿鹄三号（10000颗）合计规划超3万颗。中性测算下，2025年发射1714颗、2030年发射8946颗，2030年市场空间377亿元。

目前我国国内卫星制造/总装产线已投产产能超过3000颗/年，在建产能超过2000颗。格思航天G60卫星数字工厂300颗/年、吉利卫星超级工厂500颗/年、上海微小临港卫星研制基地300颗/年、航天五院卫星柔性脉动式生产线200颗/年、长光卫星航天信息产业园200颗/年。从国内发射情况来看，目前卫星制造产能呈现供大于求的现状。

卫星互联网的建设进度更多受制于组网技术、卫星及载荷技术、火箭运载能力等因素，而非制造产能。制造商需构建强健的供应链体系，保障原材料、元器件、部组件的及时稳定供应，同时在设计和制造过程中采用更加灵活高效的方式降低成本、提高生产效率。卫星制造流程趋向标准化、集成化、模块化与自动化发展。

传统通信卫星中有效载荷价值量占比达到35%，在卫星互联网中占比则更高。有效载荷是卫星发挥在轨任务最重要的分系统，主要包括星地链路载荷、星间链路载荷、星上处理与交换载荷。星间激光通信技术正在成为新一代卫星互联网的标配——Starlink从2021年11月起所有V1.5版本卫星均安装激光终端，我国蓝星光域、极光星通、氦星光联等民营企业正积极参与。

卫星平台环节，结构分系统（奥普光电、航天环宇）、供配电分系统（新雷能、臻镭科技）、姿轨控分系统（航天电子、天银机电）、信息分系统（中国卫星、天奥电子、国博电子、上海瀚讯、佳缘科技）等均有上市公司布局。总装环节，除航天科技五院/八院等国家队外，格思航天、银河航天、微纳星空、鸿擎科技等民营企业也深度参与。

表：2025-2030年我国通信卫星制造市场需求测算（中性）

年份	2025	2026	2027	2028	2029	2030
发射数量（颗）	1714	1468	685	847	896	945
市场空间（亿元）	97	186	273	338	357	377

数据来源：中航证券研究所