2025H1通信网络设备及器件行业营收915.79亿元（+16.27%），AI的快速发展有望给通信设备制造商带来增量需求。华龙证券报告指出，中兴通讯营收715.53亿元（+14.51%），锐捷网络营收66.49亿元（+31.84%），归母净利+194%。关注中兴通讯（000063.SZ，增持）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）。

11家通信网络设备及器件行业上市公司2025H1营收915.79亿元（+16.27%），归母净利60.31亿元（-1.77%），增收不增利。毛利率同比-0.39pct，净利率同比-0.57pct。竞争加剧和研发投入增加是利润承压的主要原因。AI的快速发展有望给通信设备制造商带来增量需求，提振行业盈利能力。

中兴通讯营收715.53亿元（+14.51%），归母净利50.58亿元（-11.77%），毛利率32.45%（-8.02pct），净利率7.07%（-2.07pct）。公司持续加大研发投入，通信设备制造领域竞争力稳固。AI发展带来的算力网络建设需求有望成为新的增长点。

锐捷网络营收66.49亿元（+31.84%），归母净利4.52亿元（+194.00%），毛利率33.19%（-2.79pct），净利率6.80%（+3.75pct）。受益于AI数据中心交换机需求增长，盈利能力大幅提升。光迅科技营收52.43亿元（+68.59%），归母净利3.72亿元（+78.98%），受益于AI算力需求拉动光模块产品销售。

截至2025年6月末，我国物联网用户数达27.80亿户（同比+12.76%）。10家物联网行业上市公司2025H1营收236.22亿元（+26.75%），归母净利13.78亿元（+17.12%）。移远通信营收115.46亿元（+39.98%），归母净利4.71亿元（+125.03%）；美格智能营收18.86亿元（+44.50%），归母净利0.84亿元（+151.38%）；鼎通科技营收7.85亿元（+73.51%），归母净利1.15亿元（+134.06%）。物联网用户数持续增长，有望带动物联网模组、终端及平台需求提升。

中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光、光迅科技。AI技术发展带动高速光器件需求持续增长，中美云厂商资本开支持续提升。

中国移动、中国联通、中国电信。云业务收入持续提升，资本开支缩减释放利润，低估值+高分红提供安全边际。

中国卫星、华测导航。商业航天首次以“安全健康发展”为方向，市场规模有望突破2.5万亿元。

中兴通讯（000063.SZ，增持）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）。AI快速发展带来的算力网络建设需求有望成为行业新的增长点。