饲料成本是养殖盈利的关键变量。国金证券最新周报显示，豆粕现货价格3170.00元/吨，周环比下跌4.86%，玉米现货2201.43元/吨（周环比-0.39%），饲料原料价格整体回落。育肥猪配合料3.36元/千克（周环比-0.30%），肉禽料3.76元/千克（周环比持平）。饲料成本端压力有所缓解，养殖利润有望边际修复，饲料行业成本传导能力值得关注。

截至3月28日，国内豆粕现货价3170.00元/吨，较上周环比下跌4.86%，跌幅明显。大豆现货价3873.63元/吨（周环比+0.44%），豆油现货价8326.84元/吨（周环比-1.16%）。豆粕价格大幅回调主要受进口大豆到港增加、油厂开机率提升以及下游需求偏弱等多重因素影响。饲料原料价格回落有助于缓解养殖端成本压力，对生猪、禽类养殖利润形成边际改善。

玉米现货价2201.43元/吨，周环比小幅下降0.39%。CBOT玉米期货453.25美分/蒲式耳（周环比-2.37%）。国内玉米价格受基层售粮进度、深加工企业补库需求及进口替代品价格等多重因素影响，整体维持平稳。种植端成本对玉米价格形成一定支撑，下行空间有限。玉米作为能量饲料主要原料，价格稳定有利于饲料成本的可预期性。

育肥猪配合料价格3.36元/千克，周环比下降0.30%；肉禽料价格3.76元/千克，周环比持平。饲料价格整体企稳，养殖端成本压力有所缓解。但饲料企业面临原料价格波动与下游养殖亏损期的双重压力，成本传导能力分化。头部饲料企业凭借规模采购优势和配方技术优势，有望在行业整合期提升市场份额。

饲料原料价格回落直接利好养殖端成本改善。以生猪养殖为例，自繁自养利润51.83元/头仍处盈利区间，饲料成本下行有望进一步增厚利润。饲料行业层面，中小企业成本压力加大，头部企业凭借规模优势和技术优势持续扩张，行业集中度有望提升。建议关注成本控制能力强、配方技术领先的饲料龙头，以及受益于饲料成本回落的养殖企业。

饲料原料与水产品价格（2025年3月28日）

品种	价格	周环比
豆粕现货	3170.00元/吨	-4.86%
玉米现货	2201.43元/吨	-0.39%
育肥猪配合料	3.36元/千克	-0.30%
肉禽料	3.76元/千克	持平

豆粕价格周环比下跌4.86%至3170元/吨，饲料原料价格回落改善养殖成本端压力。育肥猪配合料3.36元/千克小幅下降，养殖利润有望边际修复。饲料行业集中度持续提升，头部企业凭借规模采购和配方技术优势扩大市场份额。建议关注成本控制能力强、配方技术领先的饲料龙头及受益于饲料成本回落的养殖企业。