全国水泥市场价格环比大幅攀升1.5%——江苏、浙江、安徽、湖北、湖南、广东、云南等多区域推涨10-70元/吨。华西证券报告指出，错峰生产力度的加大（重庆85天/河南15天）将有效缓解供给压力，四季度水泥价格有望延续上行走势。

本周全国水泥市场价格环比大幅攀升，涨幅1.5%。价格上涨区域包括江苏、浙江、安徽、湖北、湖南、广东和云南等地，幅度在10-70元/吨；价格回落地区为福建和贵州，幅度10元/吨。

九月底受降雨和台风天气影响，水泥市场需求出现阶段性减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下降约2pct。但价格仍逆势上涨，反映供给端约束的力度强于需求端波动。自8月下旬以来，各地水泥企业尝试推涨价格，但因需求支撑不足，多数未能有效落地。随着四季度临近，为完成全年稳增长目标，水泥企业将继续推动价格上涨，后期价格将延续上行走势。

华东：价格上涨陆续落实。江苏南京及苏锡常地区价格上涨主导企业已落实，扬州/泰州上调30元/吨；浙江杭嘉湖地区落实到位，甬温台和金建衢上涨20-30元/吨；安徽合肥及沿江地区公布上调20元/吨；山东有再次推涨30元/吨计划。

中南：价格持续上调。广东珠三角及粤北第二轮散装上调20元/吨，两轮累计实际执行20-30元/吨；湖南长株潭、娄邵、衡阳和永州等地公布上调30元/吨；湖北武汉及鄂东公布高标号上调30元/吨；河南公布上调30元/吨（15天错峰生产配合）。

西南：价格涨跌互现。云南大幅上涨100元/吨（执行60-100元/吨不等），贵州六盘水大幅上涨100元/吨，四川凉山/攀枝花大幅上涨60元/吨。重庆主城价格平稳，渝东南/渝东北受降雨影响需求在5成左右。

西北：陕西关中落实40-50元/吨，安康公布上调50元/吨。宁夏、青海价格平稳，企业有推涨计划。

错峰生产是支撑本轮水泥价格上涨的核心供给端因素：

河南：9月25日-10月10日执行为期15天错峰生产。河南持续降雨影响需求（出货仅3-4成），库存高位或满库运行，错峰生产能否有效去库是关键。

重庆：9-12月计划执行错峰生产85天，若按此方案执行到位，市场供应将大幅减少，价格有望继续上涨。

京津冀：9月25日起执行为期15天错峰生产，国庆前计划推涨30元/吨。

山东：企业已开始执行新一轮错峰生产，国庆前后有再次推涨30元/吨计划。

四季度水泥行业投资逻辑清晰：需求端“金九银十”旺季+政策稳增长预期；供给端错峰生产力度的加大（重庆85天/河南15天/京津冀15天）；价格端企业推涨意愿强烈，多区域已开启第二轮甚至第三轮涨价。

推荐具备成本与规模优势的海螺水泥、华新水泥，上峰水泥、塔牌集团等受益。水泥板块当前估值处于历史低位，行业供给优化+价格回升有望驱动盈利修复。