信达证券军工E周刊第194期聚焦2025年九三阅兵事件催化。2025年8月28日官方公布，26位外国国家元首和政府首脑将出席中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动，以俄罗斯总统普京、朝鲜劳动党总书记金正恩为代表。阅兵有望成为先进军备展示平台，无人智能装备、反无人装备、网电作战等新型装备成为焦点。信达证券认为，九三阅兵是继2019年国庆大阅兵后我军新一代武器装备的集中亮相，有望提升国产装备的国际影响力。

2025年九三阅兵参会国家阵容较2015年进一步扩大。2015年阅兵有30位国家元首、政府首脑等外国领导人出席；2025年虽数量略减至26位，但新增印度尼西亚总统普拉博沃、马来西亚总理安瓦尔、尼泊尔总理奥利、马尔代夫总统穆伊兹、哈萨克斯坦总统托卡耶夫、伊朗总统佩泽希齐扬、斯洛伐克总理菲佐等。俄罗斯总统普京、朝鲜劳动党总书记金正恩等核心元首出席，彰显中国在国际舞台上的影响力持续提升。

参会国家的多元化反映了中国军事外交的广度和深度。新增东南亚、中亚、中东欧国家元首，体现了中国在全球安全治理中日益重要的角色定位。

阅兵有望成为国内先进军备展示平台。本次阅兵是继2019年国庆大阅兵后，我军新一代武器装备的集中亮相。与2019年相比，2025年阅兵将更突出“新质战斗力”方向——无人智能装备、反无人装备、网电作战等新型装备成为关注焦点。

今年以来，印巴冲突、伊以冲突等地缘冲突不断升级，强化了先进装备在现代战争中的重要性。无人作战系统、反无人机体系、电子战装备在实战中的表现引发全球关注。伴随着中国国防实力的提升，中国装备的无人化、智能化水平已经逐步达到世界先进水平。阅兵展示的新装备将成为全球观察中国国防现代化进程的重要窗口。

九三阅兵不仅是一次国内展示，更是国产装备走向国际市场的重要营销平台。2015年阅兵后，中国军工外贸迎来一波增长周期。2025年阅兵参展国家更为广泛，特别是新增参会国家中多为发展中国家，与我国军贸合作潜力较大。

据Sipri数据，2024年中国在全球军贸出口市场排名第六，占比仅3.9%，远低于美国的47%。中国军备主要出口国为巴基斯坦（57%）、毛里塔尼亚（11%）、缅甸（7.9%）、塞尔维亚（6.6%），出口市场集中度较高，未来拓展空间广阔。

表2：2015与2025九三阅兵参会国家对比

维度	2015年阅兵	2025年阅兵
参会元首数量	30位	26位
核心元首	普京、朴槿惠等	普京、金正恩等
新增代表国家	—	印尼、马来西亚、伊朗、哈萨克斯坦、斯洛伐克等
装备展示重点	传统陆海空装备	无人智能、反无人、网电作战

复盘历史，九三阅兵对军工板块具有明确的短期催化效应。2015年阅兵前后，军工板块在事件窗口期获得显著超额收益。2025年军工板块基本面更为扎实——上游元器件25Q2业绩拐点已现，行业景气逐季改善；估值层面军工PE-TTM约80倍处于合理区间；政策层面十四五收官+十五五规划展开。

本次阅兵有望成为军工板块从“预期驱动”向“基本面验证”过渡的重要催化剂。建议重点关注阅兵中首次亮相的新型装备相关上市公司，以及具备军贸出口逻辑的标的。信达证券核心受益标的包括中航沈飞、华秦科技、航天电子、中无人机、光电股份等。