2）元件行业： 低压行业 2003 年上市公司只有百利电气一家，百利电气是天津地方国企，主要业务为输配电设备，主营高中低压电器、高低压成套设备、电器设备元件、互感器等。2003 年营收和归母净利润分别增长 122.9%、144.8%（2002 年两指标分别增长 69.3%、-18.7%），我们认为公司作为行业龙头走出明显的独立基本面。以低压行业为例，低压电器行业当年增速为 13.6%，低压电器行业增速取决于两大关键下游地产、工业制造业投资和景气度，由于 2003 年工业增加值等宏观经济受到一定影响，因此 2003 年低压行业增速有一些下降，但2004 年行业增速达到 28%，几乎已经是低压行业单年最高增速，我们认为部分房地产施工、竣工进度推后，以及制造业产能扩充滞后对于配电的需求，使得部分 2003 年低压需求有所滞后，因此出现 2004 年增速的快速回升。2000-2008 年伴随中国固定设施投资的快速增加，低压行业复合增速达到 15.8%，保持了快速增长趋势，百利电气 2001-2008 年营收和归母净利润复合增长也达到了 24.4%、21.5%，快于行业。