亿欧智库：2020中国非公医疗连锁机构经营研究报告（附下载）

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随着经济生活水平的提高，单凭公立医疗难以满足人民日趋复杂及多元化的需求。非公医疗以市场化的运作方式为居民提供差异化的医疗服务。同时，政策也在推动非公医疗前行，2007年我国发布《卫生事业发展“十一五”规划纲要》鼓励和引导社会力量参与、兴办民营医疗机构；2013年政策加快促进发展，非公医疗机构呈现连锁化，随着规模扩张，部分连锁机构成功上市。亿欧认为，非公医疗在经历了近20年发展，未来将有更多的优质连锁机构凭借医疗实力、学科能力、服务能力被市场认可。

核心观点

非公医疗连锁机构历经十余年沉浮，目前已经有眼科、口腔、医美等行业中的企业实现上市，近两年随着注册制的推进，将出现更多上市非公连锁机构。

非公连锁机构在异地扩张中，将面临获客成本变高、牌照获取、医疗资源不足等风险。基于此类风险，非公医疗连锁机构可通过提升医疗实力、监督管理能力以及品牌影响力，强化连锁核心能力，塑造宽护城河。

短期看，受疫情影响，行业内加速洗牌，运营者精细化管理意识提升；中期看，连锁机构市占率提升，机构信息化投入与创新合作增多；长期看，一方面连锁机构发展将受客群定位、医疗技术变革影响；另一方面，集团将加速支付形式、技术发展、学科建设的变革。

中国非公医疗机构基本概况

中国非公医疗机构连锁行业研究范畴

非公立医疗卫生机构指经济类型为国有和集体以外的机构，包括联营、股份合作、私营、台港澳投资和国外投资等医疗机构。目前，我国非公医疗机构数量超过公立医疗机构。专科医院中，以妇产科、眼科、精神科、口腔科、骨科等专业发展较为快速。在连锁化程度上，以口腔、医美、眼科的连锁水平相对于其他专科较高。本篇报告中，亿欧将选取医美、眼科、口腔中连锁规模较大且具有统一品牌的民营实体机构进行研究，以探索非公医疗机构的可复制性及未来发展道路。

非公医疗定位 – 补充公立医疗资源，提升患者服务体验

我国公立医疗资源以满足日益增长与多元化的健康医疗需求，在政策与需求的推动之下，非公医疗机构飞速发展，成为公立医疗资源的重要补充。非公医疗在机构定位上与公立存在明显差异。公立医疗机构多提供普适性医疗需求，以医保内的诊疗项目为主；而非公医疗机构则更重视患者就诊过程的服务体验，付费方式多以自费为主。

概况 – 非公医院数量已是公立2倍，诊疗人次仍不足2成，多以中高端服务为主

2015年非公医院数量便超过了公立，2018年已达到20977家。然而，平均每家非公医院的诊疗人次远低于公立，2018年约为公立的1/10。其原因来自三个层面，1）部分非公医院以为中高端人群提供优质、高价服务为主，每日可承接患者数量有限。2）多数非公医院支付方式为自费，对于选择医保支付的患者服务能力有限，从而限制了诊疗人次。3）近两年大公立多在扩张，呈现虹吸效应。

概况 - 住院服务人次占比增加，市场认可度稳步提升

2018年非公医院床位数达到172万个，同比增长15.3%，增速有所放缓。而公立医院数量虽然一直在减少，但床位数仍在不断增加， 2018年数量达480万张，公立医院规模扩大。尽管公立医院仍然是住院服务的主要提供方，但非公医疗机构的服务人次占比在逐渐增加，2010年仅服务8.4%的住院患者，而2018年已经达到18.4%，非公医疗获得市场认可度稳步提升。

概况 – 非公以消费与自费为主，眼科、口腔、医美发展快速

供给：公立医院对于高端、个性化需求的专科设置较弱，如眼科、耳鼻喉、口腔、整形等科室的设置基础，以满足基本需求为主。同时，诊疗项目设置多为医保覆盖范围以内的疾病；自费、消费性的诊疗项目少、排队多、体验差。

需求：患者在神经外科、肿瘤、骨科等疾病的治疗需求，更关注医疗机构的医疗质量及背景资质。同时，该类专科领域的医保依赖性较强，患者对于就诊医院是否为医保定点单位较为关注，对非公医疗的要求较高。

因此，非公医疗机构以补充供给如医美、口腔、眼科等背景及医保依赖性较低的专科及项目的为主，提供优质的环境和服务。

推动因素 - 政策推动非公医疗机构发展

非公医疗机构的发展受政策影响较大，自2007年以来，多条政策推出支持社会办医。近年政策逐步细化，其中以2019年《关于印发促进社会办医持续健康规范发展实施意见的通知》、2019年《关于提升社会办医疗机构管理能力和医疗质量安全水平的通知》、2020年《关于开展“民营医院管理年”活动的通知》等政策为代表，集中为社会办医提供市场准入、硬件资金、医保、人才等方面的支持，同时出台相关规范，加强对社会办医的监管。

推动因素 – 资本和市场认可非公医疗连锁化

医疗服务领域的发展引起资本关注，其中以2015-2016年的医疗服务投资事件为多。资本驱动下，眼科、口腔、医美、精神等专科的连锁医疗机构陆续上市，但相比其他医药产业，医疗服务的上市企业较少，仅有爱尔眼科和通策医疗在A股上市，希玛眼科、康宁医院、海吉亚医疗在港交所上市，余下均在新三板挂牌。近期多家眼科、口腔机构也提交了上市申请，而三博脑科、赛德阳光等连锁专科非公医院也在筹备上市中。从股价表现来看，爱尔眼科上市以来最高涨幅36倍、通策医疗最高涨幅321倍，爱尔眼科及通策医疗过去十年平均PE高于60倍。非公医疗上市企业确定的成长性以及稀缺性加强了资本对该类公司的认可度。

非公医疗机构在疫情中显示出充分的韧性

2017-2019年公立及非公医疗机构的门诊及住院诊疗人次逐年增长，2020年上半年受疫情影响，诊疗人次大幅减少。公立机构的门诊、住院降幅分别为22.0%和18.8%，非公降幅为17.9%和1.7%。多数非公医疗机构于公立相比就诊及住院的空间更为独立，诊疗空间大，排队人数少，患者更放心在疫情期间就诊。（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）

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