2019年后棚改的主要金融支持工具PSL大幅下降-行业数据

金融政策对棚改的支持力度也在下降，房票制度作用有限。1）棚改需要有前期政府对拆迁、土地开发的投入，金融支持非常关键，但无论是PSL 还是棚改专项债都步入下行通道；2）当前地方政府推出的房票制度，是让居民购房过程则变为政府对于开发商的欠款，最终仍需要由土地出让收入来形成闭环，且由于开发商资金也处于紧张状态，无论是土地出让再兑付房票、甚至以土地兑付房票都不现实。特别是对于库存偏高的城市，新的土地出让又会形成城市库存，带来新一轮城市库存去化难题。