独立基金销售机构销售收入占比；%-行业数据

 从几个角度，推断费率未来总体呈下行趋势。费率下降原因：1）竞争加剧。财富管理赛道价值显现，是未来金融黄金赛道，各类机构竞争加剧之下，降费总体是大的趋势。2）尾佣支撑。随着银行、券商的基金产品保有量提升，尾佣分成比例提高（公募基金行业客户维护费/管理费比例从 2011 年 16.4%提升至 2020 年 25.9%），对代销收入形成稳定支撑，前端降费率更有底气。3）规模效应。财富管理的商业模式是有规模效应，随着规模提升固定费用被摊薄，形成前端降费的基础。