 京东物流短期逻辑：一体化供应链物流服务持续渗透，公司外部客户收入贡献增加，收入结构持续优化。后续发展解决方案模块化，提升一体化物流解决方案在中小规模企业的渗透。京东物流于 2007 年设立为集团物流服务部门。2010 年率先推出当日达（211 限时达）服务，成为电商物流配送服务标杆。2017 年 4 月作为独立业务开始运营。2021 年京东物流收入为 1047 亿元，同比增长 42.7%，其中来自外部客户的收入 591 亿元，同比增长 72.7%，占总收入比例 56.5%。外部一体化供应链客户数量达到74,602 家，同比增长 41.7%。ARPC 达 34.14 万元，同比增长 9.2%，年收入贡献不低于 1 千万元的外部一体化供应链客户的 ARPC 约为 4240 万元，同比增长 12.5%，体现出用户粘性的提升。分行业看，快消、家电家具、3C 收入超过外部一体化供应链客户的 65%。当前阶段公司重点发力行业标杆客户，有助于充分理解行业需求，后续不断拓展和落实解耦战略，将解决方案模块化、标准化，向更广范围的行业客户进行推广。