“三道红线”限制了房企开发端的融资能力。2020 年监管层设置“三道红线”的监管指标，对房企进行分档管理，限制其有息负债扩张速度。“三道红线”包括扣除预收账款后的资产负债率不高于 70%，净负债率不高于 100%、现金短债比不小于 1。同年 7 月，高层指出“要牢牢抓住房地产金融这个关键，严格房地产企业‘三线四档’融资管理和金融机构房地产贷款集中度管理。”从房企表内融资看，主要包括银行贷款和公司债，影响的主要是开发环节。截止到 2021 年的半年度，TOP200 房企中 97 家内地和香港上市公司中，三档全绿房企约 18 家，占比 23%。以 A 股重点上市公司平均看，仅剩下扣除预收账款后的资产负债率未达标，行业平均实现两档绿线。整个行业预计仍将持续进入去杠杆，预计至少持续到 2023-2024 年。