透明质酸产业链-行业数据

制造商具有技术和资质壁垒，在产业链中具有较强话语权。透明质酸产业链上游为原料制造商（主要分为医药级、化妆品级和食品级） 、中游为终端产品制造商（主要为医药、医疗器械、 医美产品、化妆品及食品等），下游应用于医院、医美机构、商超、电商、百货、药店等销售渠道。原料生产商和产品制造商技术、资质和资金壁垒高，规模效应明显，因此享有定价权和高毛利率。以透明质酸产业为主业的公司一般毛利率超过 70%，净利率超过 20%。 华熙生物 2018 年毛利率高达 80%， 净利率达 33.6%。下游美容机构及经销商进入壁垒低，人工、广宣、租金、人工等费用率较高，且竞争格局分散，议价能力和盈利能力较弱。