累进利息金融债券是什么？一文讲清

累进利息金融债券（acccumulative interest bonds）指比平常利率低，但期间利息都累计至最后 1 期，到期一次性还本付息的金融证券。它可以理解为是连本带息的贷款（term loan）。



一、累进利息金融债券的定义

累进利息金融债券，是指证券发行机构发行的债券，期间利息以累进的方式分期支付，而最后一期利息与本金一起偿还的一种金融债券。即连本带息的贷款（term loan），期内一般无利息支付，直到贷款到期时，贷款机构一次性支付本金加上期内不支付的利息的金融债券。因存在未支付的利息，本金的偿还金额将大于发行时的本金。

二、累进利息金融债券的主要方面

1、确定期限：累进利息金融债券首先要确定有效发行期限，规定债券签发日起到规定期限，在此期限内债券才有效。


2、累进利息：期间债权人收取的利息都累计至最后一期，到期一次性还本付息，本金的偿还金额比发行时的本金多出当期未支付利息的部分，而总利息额则为每期应支付利息和未支付利息的总和；利息则按月、季或年支付，从而有利于发行方在债券发行之初就表明到期时共应支付的本息数额，这将使债券发行方案容易被投资者理解和接受。

3、利率：债券发行时低于市场利率，但最后一期利息增加，使其到期偿还费用大于发行时的费用，从而达到折价发行的目的，也可以体现出未来偿债能力的提升。

4、期限卷土重来：到期债券发行机构可以再次发行债券，而未来发行价格则由上期债券发行价格和期限及折价率决定，这样就可以持续提供长期稳定的融资以满足企业的资金需求。

五、累进利息金融债券的利弊

累进利息金融债券虽然由折价发行，给借款者带来了具有融资价值的单一期限融资方式，但也存在一定的利弊。

1、利弊：首先，未来的发行价格将受到上期债券发行价格和期限及折价率的影响，影响累进利息金融债券的发行价格，不能保证发行价格一定稳定地向下。其次，金融债券一般伴随着发行价格较高的条款，如比较高的折价率，从而限制了金融债券的受众面和投资性等，从而影响金融债券的发行。

2、优势：虽然存在一定的利弊，但累进利息金融债券在证券发行机构和借款者双方也各有优势。首先，有利于发行机构可以在融资期限上实施柔性管理，并以较低的价格发行，且可以根据市场情况使用量化定价模式；其次，有利于借款者获得短期低利息融资，从而通过累进利息获取足够资金来偿还到期一