桃李面包价值链构成-行业数据

价值链的拆分，是我们理解桃李面包商业模式的起点。拆分桃李面包的价值链，我们可以看到 100元售价的终端零售产品，其中 46元支付给了公司工厂的生产制造环节、10 元支付给了桃李公司的运输配送环节、公司扣减运输费用后获得毛利 14元、终端获益 30元（其中经销商获益 10元、商超获益 20元）。透过价值链的分布可以看到，以面粉和油脂为主的原料价格波动、制造环节的规模效应、运输环节的配送效率、以及公司对终端环节的议价能力和利润分配模式是理解桃李盈利模式的抓手。而从原料的构成来看，考虑油脂+面粉是大宗原料供给，公司相对产业链上游环节的议价能力相对有限，生产端的规模效应将更多依赖自身生产效率的优化。