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什么是并购融资?类型有哪些?影响因素一览

并购融资的定义

并购融资是指并购方企业为了完成并购交易进行的资金筹集活动。由于并购交易经常涉及到资产所有权和控制权的转移,并购方企业需要获得大量的资金支持,因此并购融资作为并购交易过程的前提,不仅从根本上决定了并购的成败,还影响着并购活动结束后留存经营企业的资本结构和后续经营情况。企业在进行并购融资时应当充分考虑自身的需求和实际条件,在缩短融资时间的基础上,选择最有利的融资和支付方式,对整个融资过程进行完整的规划。

并购融资

并购融资的分类

并购融资从资金来源的角度可为内源性融资外源性融资

企业内源性融资是企业利用内部资金进行并购,内部资金来源于企业在经营过程中所积累的资本,具体可分为:自有资金专项资金应付税款及利息等。

企业自有资金主要是指留存收益,留存收益包括两个部分:盈余公积和未分配利润。专项资金是指用于资产的购置、更新、改造、修理,或者企业、生产发展等经济活动的资金,其特点是较为稳定,可作为长期使用的资金来源。企业的应付税款及利息属于负债,支付一般具有固定的时间期限,因此也可以作为一种短期的融资来源。

企业外源性融资主要指债权、股权和混合资本融资三种形式。其中,债务融资包含各种贷款和债券,权益融资主要为股权融资,混合资本融资兼具债务和权益特征,在西方国家备受欢迎。相比于内源性融资,外源性融资是更加适用于我国企业的并购融资。

影响并购融资的因素

市场与政策法规环境的影响:并购融资活动是在特定市场环境下进行的,资木市场的发达程度决定了企业能否从资本市场中获取足够的并购资金,经济政策法规又直接约束了融资渠道及可使用金融工具的多寡。

并购的动机:企业并购的动机对融资方式的选择也具有一定影响。并购动机是主要是指企业并购的目的是否是为了获取控制权。如果企业进行并购目的是为了短期内转手卖出目标企业,获取价值增值的利益,这种情况下企业并不需要获取控制权,那么选择融资方式就会激进一些,容易选择风险较大的融资方式。

企业资本结构:木结构反映了企业一般的融资方式。首先,资本结构对企业并购融资方式的影响体现在并购前对融资方式的选择上。根据资本结构相关理论,企业一直在追求最优的资本结构,如果企业自由现金流量充足,完全可以使用内部资金进行并购。

并购支付方式:企业并购支付方式可分为现金支付、股票支付、债券支付、资产支付和混合支付等,不同的支付方式对企业并购工具的选择具有不同的影响。

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