图152014-2017年我国PSL投放量（亿元）-行业数据

我们依据绿色再贷款新增量估算碳减排支持工具短期投放规模。央行数据显示，截至三季度末，我国本外币绿色贷款余额达14.78万亿元，同比增长27.9%；投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款分别占绿色贷款的47.23%和19.69%。由于初期碳减排支持领域“小而精”，我们假设未来一年内支持工具主要投向具有直接碳减排效益的项目。从历史增速看，明年三季度绿色再贷款余额增速有望达到 30%，同时假设投向直接碳减排效益项目的贷款比例不变，则明年三季度末碳减排效益项目贷款余额同比增长约 2.09万亿元（14.78x0.3x47.23%）。按照央行“按贷款本金的 60%提供资金支持”的要求，我们预测未来一年内碳减排支持工具规模达 1.25万亿元。