第一，1980s 初期，地产宽松政策推动土地市场热度上升。1979 年日本放松土地税收政策，减轻法人长期持有土地和个人转让住宅的成本，促进土地交易和供给。1980 年之后地价保持上涨。第二，流动性过剩推动资产价格暴涨，投机氛围浓厚。1985 年《广场协议》日元开始出现升值趋势，为了抑制本币过快升值，日本多次下调贴现率。在低利率的环境中，资金流入股市和房地产市场，资产价格暴涨。