国债持有者结构是什么？一文讲清

持有人结构是评估国家债券投资风险的一个重要参考指标，是分析债券行业健康状况，以及运营风险高低的重要指标，研究国债持有者结构可以更好地把握形势、挖掘投资机会。



一、宏观分析

从宏观上看，国家债券的持有者大体可以分成央行、银行、保险公司、第三方持有人等类别，其中，央行是国家债券的主要持有者，2015年截至11月，国家央行持有的国债规模为7.123万亿元，约占全部国债总规模的43.34%；中国银行持有的国债规模为5.25万亿元，占国债总规模25.18%；保险公司持有的国债总规模约4.461万亿元，占国债总规模22.69%；第三方持有者持有的国债总规模为2.068万亿元，占国债总规模8.85%。

二、深入分析

1、中央银行

从宏观上看，中央银行是国债持有者结构中占比最大的一类，有利于稳定国债价格，也有效的维护了国家的经济稳定，同时，也减轻了管理部门在国债持有者结构管理上的负担。从主体方面来看，中央银行主要由国家央行，地方央行以及改革开放以来建立起来的商业银行和政策金融性机构所组成，其中国家央行和地方央行持有的国债总量最大，约占45.07%。


2、银行

银行的持有的主要有商业银行和政策银行。从规模最大的商业银行看，其2015年11月持有的国债总量为5.25万亿元，约占国债总规模的25.18%，从政策性银行的国债持有来看，信贷国家产业投资管理公司持有的2015年11月，国债总规模约为2.082万亿元，占国债总规模的8.95%。


3、保险公司

保险公司持有国债总规模为4.461万亿元，占国债总规模22.69%，保险公司主要包括保险公司和保险基金两个部分。从保险公司持有国债规模来看，2015年11月，全国44家保险公司持有的国债总量为3.5049万亿元，占国债总规模的18.07%；从保险基金持有国债规模来看，2015年11月，国家保险基金持有的国债总量为941.7亿元，占国债总规模的4.62%，全国共有42家国家保险基金，其中财政部参股的全国性基金为34家。

4、其他持有人

其他持有人除了上面介绍的三类持有者以外，还可以有金融机构国债持有人、居民持有人以及其他持有人。金融机构持有的国债总规模2015年11月约为3.544万亿元，占国债总规模的17.72%，这部分主要由证券公司、互联网金融机构、资产管理公司和财务公司持有；居民持有国债部分主要有个人申购和政府持有居民国债，2015年11月其规模为2.467万亿元，占国债总规模的12.09%；其他持有人包括外国政府、外国机构投