什么是碳期货？国内外碳期货发展情况一览

1.碳期货

碳期货与现货相对，是在碳排放权中远期现货交易的基础上发展起来的，具体而言，是指购买期货合约来代替现货市场上的碳信用(如EUA)，从而对一段时间之后将要进行的出售或买入EUA的价格进行保值，达到规避和转移价格风险的目的。

买卖碳期货的合同或者协议叫做碳期货合约，常见的碳期货合约包括以下集中要素：交易品种、交易单位、报价单位及最小变动单位、每日价格最大波动限制、交易保证金比例、交割方式和交割日期等。期货的交割日期可以是一星期、一个月、三个月、甚至一年。交割方式可以采取现金或实物交割投资者可以对碳期货进行投资或投机，对碳期货的不恰当投机行为可能导致碳金融市场的动荡。由于碳期货交易是公开进行的对远期交割CO2的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同投资者基于不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。碳期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对 来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。

2.国内外碳期货发展情况

(1)中国

我国的7家碳排放权交易所的业务范围并不包括期货的交易，但是碳远期交易却早已在这几家碳排放权交易所上线，为碳期货提前“探路”。

2016年4月27日，在“绿色发展与全国碳市场建设”会议上，“湖北碳排放权现货远期交易”产品上线交易，为全国首个碳排放权现货远期交易产品。同年，上海、广州也陆续上线了碳配额远期交易，其中，上海环交所推出的碳配额远期产品为标准化协议，采取线上交易，并且采用了由上海清算所进行中央对手清算的方式，其形式和功能已经十分接近期货，能够有效地帮助市场参与者规避风险，也能在一定程度上发出碳价格信号。

2021年4月，中国证监会主席易会满为广州期货交易所所揭牌，这也预示着中国第五家期货交易所正式成立。作为一家创新型期货交易所，结合我国在碳排放权市场化以及碳期货市场建设的探索，广州期货交易所首个交易品种或许就是碳期货。证监会于6月12日的例行发布会上表示，积极指导广期所贯彻落实粤港澳大湾区发展战略规划，加快推进碳期货市场建设。6月18日，生态环境部审议并原则通过了《关于进一步加强生物多样性保护的意见》，听取全国碳排放权交易市场建设和启动上线交易准备工作汇报。因此，可以感受到我国的碳期货已经离我们越来越近了。

(2)欧盟

2005年欧盟碳交易市场开启，这意味着欧洲碳现货开始出现。欧洲碳市场主要有两大品种：碳排放配额和核证减排量，分别简称EUA和CER。与此同时，与EUA和CER相挂钩的EUA期货和CER期货也被开发出来，并进入市场供投资者选择。欧洲气候交易所就是其中的代表之一。

以欧盟碳市场(EU-ETS)的EUA期货为例，自2005年4月推出以来，EUA碳期货交易量和交易额始终保持快速增长势头，已成为欧盟碳市场上的主流交易产品。截至EU-ETS第二阶段，在全部EUA的交易中，碳期货交易量占比超85%，而场内交易中其交易量更是达到总交易量的91.2%，2015年EU-ETS期货交易量达到现货的30倍以上。2018年EUA期货成交量达到77.6亿吨，成交额从2017年同期的约50亿美元大幅跃升至2018年一季度的约250亿美元，市场前景广阔。

不仅如此，碳期货曾在EU-ETS历史上发挥过重要作用。2007年，欧盟碳市场供过于求，导致现货价格锐减，交易量也发生了萎缩，但是碳期货始终保持稳定状态，并带动现货价格逐渐趋稳，在一定程度上支撑了EU-ETS市场度过了难关。目前碳期货已成为欧盟碳市场的主流交易产品。

(3)美国

2008年美国东北部十几个州的州政府联合宣布将于2009年1月1日强制实行“区域温室气体减排行动”(RGGI)。这是美国第一个政府层面的强制性的、基于市场的、旨在减少温室气体排放的区域性项目。在美国的RGGI碳交易体系中，期货交易甚至早于现货出现。原因在于，所有的初始排放配额都是通过州政府拍卖来发放的，这就可能产生价格风险，需要价格发现。于是根据这个州法案，芝加哥气候期货交易所(CCFE)在2008年8月，离这一法案正式实施还有几个月的时候，推出了基于RGGI的期货合约的交易。此外，CCFE还于2009年推出了“碳排放权金融工具-美国期货”(CFI-US)期货。

2010年4月30日，洲际交易所(ICE)与气候交易所集团(CLE)达成协议，ICE以每股作价7.5英镑收购气候交易所集团(CLE)所有股份。CCFE是CLE下属的交易所。合并后，交易都并入洲际交易所公司。从2012年2月28日起，CCFE已经没有剩余的未平仓合约，所有合约已经退市。

(4)印度

印度的碳排放权期货市场是在国内无相应现货市场的情况下运行的，主要借助于国内两家主要的期货交易所：多种商品交易所(MCX)和国家商品及衍生品交易所(NCDEX)。2005年开始，MCX开始进行碳排放权的期货交易，相继推出EUA期货和5种CER期货,而NCDEX则在2008年4月推出CER期货。MCX由纽交所、CCX、花旗等金融机构投资,印度境内有银行等金融机构介入碳融资,宽松环境吸引了大量企业参与,有力支持印度本地CER的产出。印度与国际上的其它交易所合作，在国内开展碳排放权期货交易，在发展中国家中走在了前列，也提升了印度在国际碳市场中的地位。

以上梳理了碳期货的定义及国内外碳期货发展情况，希望对你有所帮助，如果你想了解更多相关内容，敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目。

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