预计到 2025 年中国数据中心用移相变压器市场规模达到 31 亿元。根据中国信通院的《数据中心白皮书 2022》数据，我们预计中国数据中心市场规模维持 25%的增长，从润泽科技等公司的财报中可推算数据中心建设成本占比约 40%，而由中商情报网数据，传统UPS 电源方案占数据中心建设成本 18%，考虑到巴拿马电源的成本优势，我们预计该比例为 15%。目前数据中心供电市场的主流仍然是 UPS 和 HVDC 方案，巴拿马电源一方面可以进行已有电源方案的替代，另一方面可以积极抢占增量市场，由此我们对 2025 年巴拿马电源市场规模进行敏感性分析，移相变压器是巴拿马电源的核心器件，从对伊戈尔的调研中得知其成本占比约为 30%，最后，我们预计 2025 年中国数据中心用移相变压器市场规模为 10 亿~33 亿元。