1、无糖茶：理性竞争下头部集中与全场景拓圈机遇软饮料行业年度策略报告评级：增持（维持）相关报告证券研究报告/行业投资策略报告报告摘要品牌粘性提升，行业呈现理性竞争。2025年无糖茶行业迎来关键转型期。在消费者健康意识持续提升与品牌长期培育的双重驱动下，无糖即饮茶市场占比稳步攀升，截至2025年9月，即饮茶无糖占比已从2024年1月的31.66%升至35.12%，湖南、湖北、北京、上海等省市更是逼近含糖茶市场份额，其中湖南无糖茶占比达48.54%，与含糖茶的差距仅2.92%。2025年饮料旺季（4-9月）无糖茶销售额同比增速较2024年显著放缓，仅7月增速与去年同期接近，标志着行业已从增量爆发期迈入

2、存量博弈阶段。消费者尝鲜心理减弱，品牌粘性持续增强，成为行业核心特征。价格体系呈现积极调整态势。2023-2025年，无糖茶件均价从5.1元/pcs上涨至5.6元/pcs，核心驱动力是大包装产品渗透率提升，消费者对大规格产品的接受度与消费量同步增长。百毫升均价方面，2023-2024年受价格战影响大幅下降，2025年降幅明显收窄，且降价主因转向产品结构优化而非恶性竞争，行业价格战阶段基本结束，价格水平趋于平稳。竞争格局优化：头部集中与理性创新并行。2025年无糖茶行业竞争重回理性秩序，市场份额加速向头部集中。截至2025年6月，农夫山泉市占率同比提升10.94pcts至79.36%，稳居行业第

3、一；三得利市占率同比下降6.96pcts，第二梯队中仅统一、果子熟了、让茶等少数品牌实现份额增长。消费场景ast渠道+文化绑定实现产品拓圈。（一）产品规格适配多元场景。消费者对无糖茶的需求已从单纯解渴转向情绪价值满足。行业加速摆脱500mathsfmmathsfI单一规格依赖，大包装化成为场景拓圈核心抓手：针对家庭、露营等群体消费场景，大瓶装凭借共享便利性契合需求；面向办公等固定场景，大瓶装复购率达60%，1.5L装可覆盖8小时以上使用时长。全场景覆盖能力逐渐成为行业话语权的关键决定因素。（二）口味与文化拓展消费群体。2023年无糖茶消费者中30岁以下人群的占比超过70%，30岁以上市场存在广

4、阔拓展空间。品牌通过双重路径突破人群限制：一是口感优化，借助技术升级与原料升级，推出区域限定产品，如东方树叶在广东试水“菊花普洱”，适配当地饮食文化；二是文化绑定，东方树叶将“陈皮白茶”与传统养生文化结合，通过小红书、抖音等平台强化消费者教育，推动产品从“功能饮品”向“文化符号”升级。（三）渠道运营从粗放到精耕。饮料作为即时性消费产品，80%以上销量集中于线下渠道，其中食杂店以33.8%的占比成为核心渠道，零食店/会员店虽占比仅4.5%，但增速高达44%。品牌告别粗放铺货模式，转向数字化精耕：东鹏、东方树叶等通过“一元乐享”模式，让终端门店参与利益分配，获得销售提成与数据贡献奖励，同时品牌通过

5、数据采集分析，实现产品流向监控、库存管理与新品研发预判，渠道运营效率显著提升。投资逻辑：我们认为随着无糖茶赛道的竞争格局逐渐明朗，市场集中度将持续向头部品牌进行集中，头部品牌通过自身品牌+产品端的提前布局，在渠道放量后加速收割市场份额。考虑到未来无糖茶消费场景的不断裂变，以及消费者对于产品口感要求的不断提升，头部品牌有望凭借完善的产品矩阵以及快速市场响应能力，在行业变革中持续领跑，我们建议积极关注农夫山泉等行业头部公司。风险提示：宏观经济波动、行业竞争加剧、终端需求不及预期、渠道变革进度不及预期、新品推广效果不及预期、原材料价格波动、食品安全风险。品牌粘性提升，行业呈现理性竞争旺季增速放缓，价

6、格水平呈积极变化随着国民健康意识的持续觉醒与升级，消费者在饮品选择上愈发注重低糖、无糖等健康属性，叠加行业内主流品牌多年来在产品研发、市场推广、消费者教育等方面的持续加码与深度培育，无糖即饮茶市场的渗透率自2025年以来呈现稳步抬升的良性发展趋势。根据马上赢最新监测数据显示，截止至2025年9月，即饮茶市场中无糖产品的占比已由2024年1月的31.66%稳步提升至35.12%，健康化消费趋势进一步巩固。值得关注的是，在湖南、湖北、北京、上海等消费观念前沿、健康需求旺盛的省市，无糖即饮茶与含糖即饮茶的市场份额差距正持续缩小，截止到2025年Q2湖南省的无糖即饮茶占比已达到48.54%，与含糖茶的