计算机行业AI应用：谷歌王者归来商业奇点临近-251112（26页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/26 行业周报|计算机 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 11 月 22 日 相关研究相关研究 【兴证计算机】AI 应用跟踪：调用量、月活数均高速增长（11.10-11.16）-2025.11.16【兴证计算机】字节 AI 生态跟踪：应用拓展持续拉动算力需求-2025.11.09【兴证计算机】AI 加速驱动，景气度持续向好-计算机行业 2025 年三季度财报总结-2025.11.06 分析师：蒋佳霖分析师：蒋佳霖 S0190515050002 分析师：孙乾分析师：孙乾 S0190518110001 分析师：杨本鸿分析师：杨本鸿 S0

2、190522080001 分析师：桂杨分析师：桂杨 S0190524040005 AI 应用：谷歌王者归来，商业奇点临近应用：谷歌王者归来，商业奇点临近（11.16-11.22）投资要点：投资要点：2025 年 11 月 16 日-11 月 22 日，申万计算机指数下跌 2.74%，跑赢万得全 A指数 2.39 个百分点，位列 7/31；交易额 0.68 万亿，位列 3/31。核心观点：在震荡中加仓确定性方向和龙头。核心观点：在震荡中加仓确定性方向和龙头。市场风偏下降，在震荡中加仓确定性方向和龙头。市场风偏下降，在震荡中加仓确定性方向和龙头。目前已经进入 11 月下旬，市场风险偏好有所下行，具

3、有跨年确定性的方向及龙头占优，估值、业绩增长、产业景气变化是核心考虑因素。同时，当前计算机整体配置比例处于低位，从左侧布局春季躁动的角度考虑，有一定的比较优势。综上，建议在震荡中持续加仓确定性的方向和龙头，方向优选 AI、国产化及金融科技。谷歌系列模型全面反超，谷歌系列模型全面反超，Scaling Law 仍在路上。仍在路上。谷歌分别于 11 月 19 日、20日发布 Gemini3、Nano Banana Pro，性能全面反超，再次验证 Scaling Law依然有效，AI 高景气仍将持续。除此外，本周 xAI 上线大模型 Grok4.1，性能明显提升；在国内，千问 APP 上线公测，蚂蚁发

4、布了“灵光”AI 助手。随着模型能力的持续突破，AI 应用有望迎来商业奇点，加速 AI 产业闭环。本文第二章，对谷歌的系列大模型更新进行了跟踪研究。本文第二章，对谷歌的系列大模型更新进行了跟踪研究。行业相关标的行业相关标的 1）AI 应用：金山办公、合合信息、慧辰股份、新大陆、税友股份、汉得信息、能科科技、福昕软件、中控技术、科大讯飞、广联达、用友网络、萤石网络、国网信通、中科创达 2）算力链：神州数码、海光信息、中科曙光、浪潮信息、智微智能、紫光股份、龙芯中科、慧博云通 3）大信创：达梦数据、概伦电子、深信服、三未信安、天融信 4）金融 IT：同花顺、恒生电子、顶点软件、京北方 风险提示：风

5、险提示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。请阅读最后评级说明和重要声明 2/26 行业周报|计算机 目录目录 1、行业周观点.3 2、AI 应用：谷歌王者归来，商业奇点临近.4 2.1、谷歌王者归来，系列模型能力全面反超.4 2.2、抢滩 C 端 AI 应用，大模型巨头竞争加剧.6 2.3、投资建议与标的梳理.8 3、本期行情回顾.8 4、重大新闻.9 5、行业新闻.10 6、公司动态.13 7、一级投融资总结.13 8、中标信息统计.19 9、风险提示.25 图目录图目录 图 1、Nano Banana Pro 生成的豆蔻茶制作流程.5

6、 图 2、Nano Banana Pro 生成文字创意内容.5 图 3、Gemini App 动态视图生成可交互内容.5 图 4、AI Mode 生成可交互的模拟计算器.5 图 5、灵光 App 支持多模态信息输出.7 图 6、灵光 App 可快速生成小应用.7 图 7、本期中信各行业指数涨跌幅（%）.9 表目录表目录 表 1、Gemini3 模型基准能力测评情况.4 表 2、本周海内外模型更新梳理.6 表 3、谷歌 C 端 AI 产品梳理.6 表 4、本期主要指数表现回顾.8 表 5、本期计算机行业涨跌幅和换手率排名.9 表 6、一级投融资总结.14 表 7、本期兴证计算机重点关注公司中标情