【瑞达期货】铝类市场周报：供给稳定需求略减，铝类或将震荡运行-251121（23页）.pdf

1、供给稳定需求略减，铝类或将震荡运行2025.11.21研究员:陈思嘉期货从业资格号 F03118799期货投资咨询从业证书号 Z0022803铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结行情回顾：沪铝震荡偏弱，周涨跌幅-2.29%，报21340元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-3.86%，报2713元/吨。行情展望：氧化铝：基本面原料端，几内亚雨季影响结束，铝土矿发运增加，国内生产虽仍受限，但进口土矿将逐步补足，氧化铝原料供给或将逐步充足。供给方面，原料港口库存持续缓降，国内运行产能及开

2、工仍处高位，氧化铝供给量仍处偏多局面，但较弱的现货价格仍在一定程度上影响冶炼厂利润水平，后续减产情况有待观测。需求方面，由于电解铝对原料的需求相对稳定，但相较于供给偏多的局面，氧化铝需求上则略显弱势。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多，需求暂稳的局面。观点总结：氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。电解铝：基本面原料端，氧化铝报价回落，冶炼厂整体利润仍较好，生产情绪仍积极。供给方面，国内在运行产能临近上限，开工及产能皆处高位，在此背景下国内电解铝供给量或将维持高产格局。需求方面，下游消费逐步向淡季过渡，铝材开工或将有所收敛。现货成交方面，近期铝价的回落减缓前期高价铝对下游的抑制

3、，现货市场成交情绪小幅转暖，故需求的转弱在一定程度得以缓解。整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定，需求受淡季影响小幅转弱的局面，社会库存暂稳。观点总结：沪铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。4 周度要点小结行情回顾：铸铝主力合约震荡回落，周涨跌幅-2.37%，报20595元/吨。行情展望：铸造铝合金：基本面原料端，铝价回落拖拽废铝报价，国内废铝供给仍显紧张，进口废铝增长，在填补国内部分缺口，原料对成本的支撑仍在。供给方面，受限于原料紧张情况，铸铝生产有所受限，国内供给量小幅下行。需求方面，下游消费韧性仍在，下游采买操作多为刚需补货。随着旺季向淡季的过渡，需求或将小幅转弱。整体来看，铸

4、造铝合金基本面或处于供给收敛、需求略减的阶段，由于原料供给偏紧，对现货报价仍有支撑。策略建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。5 期现市场本周沪铝期价走弱沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院200021002200230024002500260027002800290030001600017000180001900020000210002200023000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(连续合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至2025年11月21日，沪铝收盘价为21300元/吨，较11月14日下跌450

5、元/吨，跌幅2.07%；截至2025年11月20日，伦铝收盘价为2806.5美元/吨，较11月14日下跌70.5美元/吨，跌幅2.45%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年11月21日，电解铝沪伦比值为7.66，较11月14日下降0.19。6 期现市场氧化铝合约走弱 铸铝合约走弱氧化铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院铸铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院2,600.002,650.002,700.002,750.002,800.002,850.002,900.002,950.003,000.00氧化铝期货价格氧化铝期货价格期货结算价(连续):氧化铝截至2

6、025年11月21日，氧化铝期价为2706元/吨，较2025年11月14日下跌84元/吨，跌幅3.01%。20000202002040020600208002100021200214002160021800铸铝期货合约平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国收盘价 close截至2025年11月21日，铸铝合金主力收盘价为20595元/吨，较11月14日下跌500元/吨，跌幅2.37%。7 期现市场沪铝持仓量减少沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院沪铝持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年11月21日，沪铝持仓量为612209手，较11月14日减少171370手,降幅2