【瑞达期货】热轧卷板市场周报：成本支撑减弱 热卷期价震荡偏弱-251121（16页）.pdf

1、2025.11.21热轧卷板市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 成本支撑减弱 热卷期价震荡偏弱目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3来源：瑞达期货研究院周度要点小结1行情回顾1.价格：截至11月21日收盘，热卷主力合约期价为3270（+14），杭州涟钢热卷现货价格为3320（+0）。（单位：元/吨/周）2.产量：热卷产量小幅上调。316.01（+2.35），（同比+4.16）。（单位：万吨）3.需求：表观需求增加。本期表需324.42（+10.83），（同比+8.

2、82）。（单位：万吨）4.库存：厂库增、社库降。总库存402.11（-8.41），（同比+86.88）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率37.66%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年减少16.89个百分点。4来源：瑞达期货研究院 周度要点小结2行情展望1.宏观方面：海外，海外，（1）美联储公布10月28日至29日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。会议纪要显示，决策者对12月是否继续降息存在较大分歧。国内，国内，（1）生态环境部表示，经党中央、国务院批准，第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动。(2)中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率分别维持在3%和3.5%不变

3、，为连续六个月保持不变。2.供需方面:热卷周度产量增加，产能利用率升至80.73%；终端需求回升，表观需求突破320万吨，高于去年同期，库存下滑。3.成本方面:铁矿石震荡偏强，由于到港量和港口库存下滑，支撑矿价走高，但铁水产量未能延续增加。煤焦则继续走弱，受国家发展改革委组织召开2025-2026年供暖季能源保供会议影响，焦煤矿山产能利用率继续上调，供应增加预期拖累双焦。4.技术方面:HC2601合约先扬后抑，日K线未能突破MA60均线（3300关口）；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，红柱平稳。5.行情观点：宏观面，美联储12月降息预期减弱；产业面，热卷产量小幅回升，终端需求同

4、步增加，库存下滑，但市场情绪不高，对于后市相对谨慎。HC2601合约或陷入区间整理，短线交易，注意节奏及风险控制。5 期现市场情况本周期货价格冲高回落本周，HC2601合约冲高回落。本周，HC2601合约价格强于HC2605合约，21日价差为-4元/吨，周环比+8元/吨。图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量来源：wind 瑞达期货研究院图2、热轧卷板跨期套利来源：wind 瑞达期货研究院0200000400000600000800000100000012000001400000160000030003100320033003400350036002025-02-052025-02-132025-

5、02-212025-03-032025-03-112025-03-192025-03-272025-04-072025-04-152025-04-232025-05-062025-05-142025-05-222025-05-302025-06-102025-06-182025-06-262025-07-042025-07-142025-07-222025-07-302025-08-072025-08-152025-08-252025-09-022025-09-102025-09-182025-09-262025-10-142025-10-222025-10-302025-11-072025-

6、11-17HC2601HC2601合约收盘价与持仓量合约收盘价与持仓量持仓量 oi收盘价 close-30-25-20-15-10-50510152025-05-212025-05-272025-06-032025-06-092025-06-132025-06-192025-06-252025-07-012025-07-072025-07-112025-07-172025-07-232025-07-292025-08-042025-08-082025-08-142025-08-202025-08-262025-09-012025-09-052025-09-112025-09-172025-09