【宝城期货】橡胶甲醇原油日报：偏空情绪增强 能化偏弱运行-251121（7页）.pdf

1、橡胶甲醇原油|日报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/7 7期货研究报告期货研究报告请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 116152025 年 11 月 21 日橡胶甲醇原油专业研究专业研究创造价值创造价值宝城期货金融研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-8

2、70060068 87373邮箱：邮箱：作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。偏空情绪增强 能化偏弱运行核心观点核心观点橡胶橡胶：本周五国内沪胶期货 2601 合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微下跌的走势，盘中期价重心略微下跌至 15240 元/吨一线运行。收盘时期价略微下跌 0.59%至 15240 元/吨。1-5 月差贴水幅度收敛至 80元/吨。随着宏观驱动减弱以后，国内胶市重回由供需基本

3、面所主导的行情中。甲醇甲醇：本周五国内甲醇期货 2601 合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至 2029 元/吨一线，最低下探至 2001元/吨，收盘时略微收低 0.35%至 2004 元/吨。1-5 月差贴水幅度收敛至 134 元/吨。当前国内甲醇期货由偏弱供需基本面所主导。原油原油：本周五国内原油期货 2601 合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最高涨至 460.4 元/桶，最低下跌至 445.6 元/桶，收盘时期价小幅收低 1.67%至 447.4 元/桶。偏空氛围有所增强，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加地缘因素干扰，油价反弹受阻，或宽幅震荡。（仅供

4、参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分1 1/2424投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号期货研究报告橡胶甲醇原油|日报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/7 7期货研究报告期货研究报告请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号1.1.产业动态产业动态 橡胶橡胶据隆众资讯统计，截至 2025 年 11 月 16 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 45.26 万吨，环比上期增加 0.31 万吨，增幅 0.70%。保

5、税区库存 6.66万吨，降幅 1.76%；一般贸易库存 38.6 万吨，增幅 1.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少 0.05 个百分点，出库率减少 1.53 个百分点；一般贸易仓库入库率减少 1.37 个百分点，出库率减少 1.71 个百分点。截止 2025 年 11 月 21 日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率为 69.36%，环比-3.63 个百分点，同比-10.40 个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为62.04%，环比-2.25 个百分点，同比+1.56 个百分点。本周轮胎样本企业产能利用率走低，全钢胎及半钢胎部分样本企业周期内存检修现象，拖拽样本企业产能利用率下行，检修主

6、因为整体订单不足、出货放缓，另有样本企业设备改造，影响整体产能释放。预计下周期，随着检修企业装置排产逐步恢复，轮胎样本企业产能利用率将呈现恢复性提升状态。然整体需求提升空间有限，企业控产延续，将限制产能利用率提升幅度。2025 年 10 月，我国汽车产销分别完成 335.9 万辆和 332.2 万辆，环比分别增长 2.5%和 3%，同比分别增长 12.1%和 8.8%。2025 年 1 至 10 月，我国汽车产销累计完成 2769.2 万辆和 2768.7 万辆，同比分别增长 13.2%和 12.4%。汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高。2025 年 10 月份我国重卡市场共计销售约