【金信期货】农产品周刊-251121（15页）.pdf

1、GOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：文华、金信期货GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD品种周度观点生猪需求：北方地区需求平平，多地屠企缩量保价；腌腊季还未到来，屠企开工微降；春节前是消化前期积累冻品库存的关键窗口期，由于下游消化速度不及预期，销售难度较大，导致部分企业产品鲜销率出现小幅下滑，出现了“被动入库”的现象。供给：南北气温快速下降，大猪成交速度及消化能力提升，中小场大体重猪源出栏占比增加。周内北方受点状猪瘟疫病影响，局部放养公司有提前出栏现象，但市场整体影响较为有限，规模集团场仍多控重，周内生猪出栏均重继续微幅调涨。库存：11

2、月份对应半年前仔猪出生和外销情况，规模企业商品猪存栏或继续增加，且 11 月份养殖端销售压力大，尤其散户和部分二育猪源或继续增重，因此预计 11 月商品猪存栏或环比增加。利润：本周国内生猪养殖亏损持续，自繁自养与外购仔猪模式下的头均亏损已分别达到81.35 元与 164.92 元，由于市场缺乏强势反弹的坚实基础，预计短期利润仍将受到压制。结论：现货供应不减，虽屠宰略有增量，但供应增量始终大于需求增量；另一方面，本周北方二育入场积极性偏弱，对现货市场支撑有限。部分地区大猪虽有压栏，但标肥差走扩幅度不大，因此市场有利支撑不足，期现整体偏弱。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLD

3、TRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：Mysteel、金信期货GOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：Mysteel、金信期货图一：需求图二：供给图三：库存图四：利润GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：文华、金信期货GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD品种周度观点鸡蛋需求：主产区代表市场发货量为 6101.16 吨，环比减少 1.37%，同比减少 22.99%。本周蛋价再次走低，市场需求端弱势难改，缺乏利好驱动，气

4、温下降导致餐饮需求进一步收缩，商超及电商渠道销售表现亦不理想，导致多产区外发量减少，且产区内销同步下降，库存有增加的迹象。供给：本周平均出栏日龄 491 天，较上周提前 3 天，母鸡总出栏量 65.07 万只，环比增加 3.09%。本周蛋价不涨反跌，养户盼涨情绪再次失败，多数养殖单位淘鸡情绪开始升温。库存：截至本周四，生产环节库存为 1.27 天，较上周四增加 15.45%；流通环节库存为1.40 天，较上周四增加 2.19%。利润：本周蛋鸡养殖成本 3.46 元/斤，环比上涨 0.02 元/斤，涨幅 0.58%。养殖盈利-0.54元/斤，环比下跌 0.11 元/斤，跌幅 25.58%。结论：

5、供强需弱的现状制约了蛋价的反弹空间，预计下周市场或仍震荡为主，暂不具备反弹条件。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：Mysteel、金信期货GOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：Mysteel、金信期货图一：需求图二：供给图三：库存图四：利润GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：文华、金信期货GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD品种周度观点豆粕需求：全国豆

6、粕共成交 121.48 万吨，环比增加 35.14 万吨，日均成交 24.3 万吨，日均环比增加 7.03 万吨，增幅 40.7%，现货成交保持稳定，下游饲料企业维持刚需采购节奏；而远月基差成交继续大幅放量，单周成交 82.4 万吨，占比接近七成，成为推动成交总量增长的主要动力。供给：2025 年 11 月份巴西将出口 223 万吨豆粕，高于去年 11 月份的 173 万吨。ANEC 预计 2025 年巴西大豆出口量可能高达 1.1 亿吨，将超过 2023 年的历史峰值 1.013 亿吨。预计第 47 周（11 月 15 日至 11 月 21 日）国内油厂开机率继续回升，油厂大豆压榨量预计 2