【弘业期货】浮法玻璃周报-251121（13页）.pdf

1、浮法玻璃周报2025.11.21分析师范阿骄从业资格证F3054801投资咨询证号Z0016954浮法玻璃行情分析浮法玻璃行情分析现货概况：本周浮法玻璃现货价格持续阴跌，区域分化明显。截至2025年11月20日，全国5mm浮法玻璃均价为1,106元/吨，周内下跌45元/吨，跌幅约3.9%。沙河、湖北等主要产区价格走弱，产销率偏低，部分企业为去库采取“以价换量”策略。期货价格维持下跌趋势，主力合约逼近历史低位，市场情绪偏弱。供需基本面承压，库存高位运行，行业利润持续收窄。本周玻璃期货总成交量显著放大，11月20日单日成交量达192.29万手，为近期峰值，显示市场交投活跃但方向分歧加剧。持仓量维持

2、高位，截至11月21日为194.37万手，反映空头力量持续积累。供给端：周内本溪一600吨/日产线冷修，国内在产日产量降至15.81万吨。此为本周唯一明确的产能退出，但整体供给仍处高位，未形成系统性减产。全国周度产量111.02万吨，环比-0.34%，同比+0.08%。需求端：需求偏弱难改，截至20251117，全国深加工样本企业订单天数均值9.9天，环比-8.9%，同比-24.2%。进入11月，各大区深加工样本持有订单均值环比月初均有下滑。房地产市场持续低迷，终端工程采购意愿低迷，多数加工厂未出现赶工现象，普遍维持刚需补货，市场观望情绪浓厚。库存：截止到20251120，全国浮法玻璃样本企业

3、总库存6330.3万重箱，环比+5.6万重箱，环比+0.09%，同比+30.72%。折库存天数27.7天，较上期+0.2天。区域企业库存涨跌不一，整体环比小幅增长，行业呈累库趋势。成本利润：本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-206.84元/吨，环比减少19.14元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润25.79元/吨，环比减少25.47元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润8.52元/吨，环比减少24.00元/吨。行情研判：当前玻璃市场处于“高库存、弱需求、低利润”的三重压制格局，价格下行趋势未改。短期虽有产线冷修支撑，但未形成系统性减产，且需求方面缺乏实质性需求回暖信号。远月合约贴水结

4、构稳定，反映市场对2026年一季度需求恢复持谨慎态度。本周主力合约持仓量和价格波动继续加剧，反映出市场对玻璃未来走势的悲观情绪。本周产销回落，现货价格下跌，加工厂操作刚需仍是主流，整体去库动能不足，市场对“旺季不旺”预期强化。成本方面，煤炭价格存上涨预期，以煤炭为燃料的企业生产成本或增加，石油焦价格回调，石油焦为燃料的企业生产成本略有减少，而以天然气为燃料体系的浮法玻璃企业继续处于亏损状态。盘面下探跌破千元关口。短期内若需求无显著改善，价格可能延续弱势整理，长期走势仍需依赖需求端的实质性改善或供应端的进一步收缩。浮法玻璃期货浮法玻璃期货数据来源：WIND、弘业期货金融研究院8009001000

5、1100120013001400FG主力合约收盘价0100000020000003000000400000050000006000000FG合约成交/持仓成交量持仓量浮法玻璃价格浮法玻璃价格数据来源：WIND、弘业期货金融研究院10001200140016001800200022002023-09-062023-10-062023-11-062023-12-062024-01-062024-02-062024-03-062024-04-062024-05-062024-06-062024-07-062024-08-062024-09-062024-10-062024-11-062024-12-

6、062025-01-062025-02-062025-03-062025-04-062025-05-062025-06-062025-07-062025-08-062025-09-062025-10-062025-11-06浮法玻璃现货价格全国均价华北华东华中-150-100-5005010015020025030002004006008001000120014001600180020001-5价差1-5价差01合约05合约浮法玻璃基差浮法玻璃基差数据来源：WIND、弘业期货金融研究院-250-200-150-100-50050100150020040060080010001200140016