【英大证券】金点策略晨报：外部压力对A股影响有限，市场中期向好逻辑未变-251121（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 11 月 21 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 外部压力对外部压力对 A A 股影响有限，市场中期向好逻辑未变股影响有限，市场中期向好逻辑未变 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周三呈现企稳迹象的周三呈现企稳迹象的 A A 股市场，周四再度陷入疲软态势。早盘一度高开上行，股市场，周四再度陷入疲软态势。早盘一度高开上行，然而午后行情再度走弱，最终全线收跌。可能与外部压

2、力有关（美联储然而午后行情再度走弱，最终全线收跌。可能与外部压力有关（美联储 1212 月降月降息不确定性及地缘政治因素发酵等），不过，我们认为，其对息不确定性及地缘政治因素发酵等），不过，我们认为，其对 A A 股的整体影响预股的整体影响预计相对有限。计相对有限。A A 股股定价核心仍锚定国内基本面，中国经济持续恢复的态势没有改定价核心仍锚定国内基本面，中国经济持续恢复的态势没有改变，内生增长动力不断增强。同时，政策层面继续保持积极，为市场提供了有力变，内生增长动力不断增强。同时，政策层面继续保持积极，为市场提供了有力支撑。支撑。因此，尽管面对短期调整与多方压力，我们认为指数短期调整已近尾声

3、，中因此，尽管面对短期调整与多方压力，我们认为指数短期调整已近尾声，中期向好逻辑未变。期向好逻辑未变。操作上，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛 AI 主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。撑的高估值题材股。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周四四市场综述市场综述 周四早盘，沪深三大指

4、数集体高开，随后震荡走低，此后权重股发力，指数有所回升。盘面上看，能源金属、锂矿概念、银行、海南自贸等板块走强，地产股盘中异动拉升，水产养殖板块下跌。午后，三大指数再度震荡走低。全天看，行业方面，能源金属、水泥建材、银行、公用事业、房地产服务等板块涨幅居前，美容护理、电池、煤炭、船舶制造、光伏等板块跌幅居前；概念股方面，租售同权、锂矿、海南自贸等概念股涨幅居前，水产养殖、预制菜、化妆品等概念股跌幅居前。整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额两市成交额 1708217082 亿元亿元，截止收盘，上证指数报 3931.05点，下跌 15.69 点，跌幅 0.40%，总成交额 7

5、113.41 亿；深证成指报 12980.82 点，下跌 99.27 点，跌幅 0.76%，总成交额 9968.47 亿；创业板指报 3042.34 点，下跌 34.51 点，跌幅 1.12%，总成交额 4520.51 亿；科创 50 指报 1328.19点，下跌 16.61 点，跌幅 1.24%，总成交额 437.45 亿。二、周四二、周四盘面点评盘面点评 一是能源金属等新能源概念活跃。一是能源金属等新能源概念活跃。近期碳酸锂期货连续大涨，受此利好刺激，周四能源金属、锂矿等新能源赛道股大涨。消息面上，11 月 12 日，国家能源局发布了关于促进新能源集成融合发展的指导意见，明确提出要推动新型

6、储能建设，这为行业提供了明确的政策预期和发展空间。20252025 年年 7 7 月半年度策略报告中，我们提醒，展望月半年度策略报告中，我们提醒，展望 20252025 年年下半年，从交易角度看，新能源赛道股仍有技术性反弹的需求下半年，从交易角度看，新能源赛道股仍有技术性反弹的需求；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续。此前工信部发布2025 年汽车标准化工作要点，在前瞻布局前沿领域标准研究中提到，推动制定及发布车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等标准子体系，加快全固态电池、动力电池在役检测、动力电池标识标签等标准研制。最后，去年 7 月政治局会议