1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 国防军工国防军工 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-4%-6%5%相对收益-6%-17%-9%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）142 总市值（亿）25859 流通市值（亿）21373 市盈率（倍）77.31 市净率（倍）3.36 成分股总营收（亿）5745 成分股总净利润（亿）210 成分股资产负债率

2、（%）52.16 相关报告 十五五开局之年，关注订单增长与军贸提速 -20251110 军工周报：“十五五”规划建议稿发布，商业航天将加速发展-20251102 电磁发射技术迈向成熟，开启推力革命新赛道-20250930 Table_Author 证券分析师：王凤华证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 研究助理：黄泽研究助理：黄泽 执业证书编号：S0550123070043 13336911177 Table_Title 证券研究报告/行业周报 军工周报：军工周报：关注“十五五”推进国防和军队现代化建设任务关注“十五五”推进国防和军队现代化建设任务 报告摘要：报告摘要

3、：Table_Summary 板块回顾：板块回顾：上周申万国防军工指数下跌 2.15%，上证指数下跌 0.18%，深证成指下跌 1.40%，创业板指数下跌 3.01%，沪深 300 指数下跌 1.08%，国防军工板块涨幅在 31 个申万一级行业中排名第 27。截至周五收盘，申万国防军工板块 PE(TTM)为 77.31 倍，各子板块中航天装备为 305.96倍，航空装备为 78.94 倍，地面兵装为 132.52 倍，航海装备为 40.06 倍，军工电子为 105.17 倍。关注“十五五”推进国防和军队现代化建设任务关注“十五五”推进国防和军队现代化建设任务。11 月 12 日，人民日报要闻版

4、刊发中共中央政治局委员、中央军委副主席张又侠署名文章高质量推进国防和军队现代化。文章围绕贯彻落实党的二十届四中全会精神，明确了在十五五规划期间国防和军队现代化建设的方向、原则和重点任务。文章指出，十五五规划期间，国防和军队建设需聚焦“高质量推进”这一主题。核心目标是加快先进战斗力建设，全面提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力。关键在于全速发动创新引擎，深入研究信息化智能化战争的制胜机理。歼歼-20 与无人机协同画面首次公开与无人机协同画面首次公开。11 月 11 日，人民空军发布主题微电影梦远，在微电影中，有人无人协同画面首次亮相。聚焦此次首次披露的画面，在三角编队中，攻击-11 位列最

5、前，身后分别为歼-20 隐身战机和机翼挂载电子吊舱的歼-16D 电子战飞机。一方面，无人作战飞机可作为“弹药库”，携带大量弹药打击地面或海上目标；另一方面，无人作战飞机的应用可减少人员伤亡，在防空火力密集的海空域投入战斗时无需考虑人员伤亡，优势突出。作为僚机的无人机还可以充当有人机的机外传感器前出高危区域侦察，将有人机的作战范围进一步延伸。国防军工板块具备长期成长确定性。国防军工板块具备长期成长确定性。2025 年作为“十四五”收官之年，十四五期间受行业影响的积压订单执行，推动军工企业收入和利润增长。2026 年作为“十五五”开官之年，一方面将延续完成“十四五”积压订单，另一方面“十五五”新规

6、划将下达新订单，订单的持续释放将带动军工行业景气度向好。2025 年 10 月，四中全会通过“十五五”规划建议，强调推进国家安全体系现代化、确保如期实现 2027 年建军百年目标。新订单方向，关注主战装备（军机、导弹）和新域新质领域。本周本周重点推荐：重点推荐：1）下游主机厂方向：中航成飞、洪都航空、中航沈飞、中航西飞；2）军工新科技：联创光电、光启技术、中简科技；3）水下装备：亚星锚链、中科海讯、长盈通；4）导弹产业链：菲利华、国科军工、中兵红箭；5）军品钛材：西部超导；6）电子元器件：鸿远电子、航天电器；7）激光武器：锐科激光；8）军贸：国睿科技、航天南湖。风险提示：风险提示：军品订单释放