1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 机械设备机械设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-Table_Invest 同步大势同步大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 3%5%33%相对收益 1%-4%18%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）653 总市值（亿）28356 流通市值（亿）22618 市盈率（倍）45.09 市净率（倍）2.64 成分股总营收（亿）成分股总净利润（亿）成分股资产负债率（%）197.88

2、相关报告 2026 年度策略报告：深空逐梦，低空筑基-20251114 Table_Author 证券分析师：刘俊奇证券分析师：刘俊奇 执业证书编号：S0550524020001 Table_Title 证券研究报告/行业动态报告 关注关注 PCB 钻针景气周期钻针景气周期的的机遇机遇 报告摘要：报告摘要：Table_Summary PCB 钻针用于钻针用于 PCB 钻孔钻孔工序工序，有多种规格，有多种规格。钻针为 PCB 刀具之一（还包括铣刀、V 槽刀、切割刀、清洁刀等），钻针主要用于 PCB 的钻孔工序，理论上可以用于钻通孔、盲孔，或者扩孔等。PCB 钻针产业链以上游钨钢棒材/金刚石微粉、

3、CVD 涂层设备，中游微钻研磨、涂层与检测，下游高阶 PCB 及 AI 服务器、封装基板厂为主线，贯穿“材料刀具设备板厂终端”五环节。钻针按照型制可分为 UC 型式（UnderCutDrill）、ST 型式（StraightDrill）及 ID 型式（InverseDrill）；通常由高速钢、硬质合金为原料制备，高端产品也有金刚石材料，最常见的是硬质合金材料刀具。0.2mm 及以内的钻针通常称为 PCB 微钻。AI 快速发展背景下，快速发展背景下，PCB 钻针需求有望持续增长钻针需求有望持续增长。PCB 下游包括通信、计算机、消费电子、汽车等行业，近年来 AI 产业发展迅猛，在 AI 算力爆发

4、与终端硬件创新共振的当下，PCB 钻针已成为“电子基础设施”里最具弹性的细分赛道。AI 服务器为了承载 GPU/ASIC 的高带宽、低延迟互连，普遍采用多层板，带动 PCB 板块需求增长，并且 AI 服务器 PCB板的需求尤为旺盛，加工难度也更高，对于 PCB 钻针市场有极大的推动力。根据 prismark 数据，2020 年全球 PCB 钻针产量达到 25.80 亿支，产值达到 5.90 亿美元，2020 年国内 PCB 钻针产值为 20.68 亿元。硬质合金与金刚石各有优劣，硬质合金占据主要市场，关注金刚石刀具硬质合金与金刚石各有优劣，硬质合金占据主要市场，关注金刚石刀具产业进展。产业进展

5、。金刚石刀具耐磨性更好，寿命更长。硬质合金刀具韧性更强，也具备较好的耐磨性，通常成本更低，两种各有优劣，结合目前的经济性、效率等因素，硬质合金为主要材料。金刚石钻针依靠耐磨性等优势可能得到一些应用，重点关注产业趋势。行业集中度有望提升，重点关注产业龙头行业集中度有望提升，重点关注产业龙头。根据 Prismark 报告，2020 年全球 PCB 钻针销量约为 25.80 亿支，其中鼎泰高科市占率约为 19%，排名第 1 位，第 2-4 位为金洲精工、日本佑能、尖点科技，2023 年鼎泰高科市占率已经提升至 26.5%，金洲公司产能同样也在提升，而前四大公司中其他两家为日本和中国台湾地区公司，我们

6、认为国内公司未来在抢占市场和扩充的态度上可能更为积极，有望快速抢占 AI 需求带来的市场。相关标的：鼎泰高科、中钨高新、沃尔德、华锐精密、欧科亿。风险提示：风险提示：下游需求不及期，下游需求不及期，行业竞争加剧。行业竞争加剧。-20%-10%0%10%20%30%40%50%机械设备沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2/8 机械设备机械设备/行业动态行业动态 目目 录录 1.PCB 钻针用于钻针用于 PCB 钻孔工序，下游需求有望保持增长钻孔工序，下游需求有望保持增长.3 1.1.PCB 钻针用于 PCB 钻孔工序，有多种规格.3 1.2.AI 快速发展背景