【创元期货】股指期货早报：A股临近新平台下轨，关注今日是否反弹-251119（14页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.1 11 1.1 19 9 报告报告摘要摘要：海外方面，美国 8 月工厂订单月率录得 1.4%，符合预期，高于前值-0.3%；根据 ADP 研究公司周二发布的数据，在截至 11 月 1 日的四周内，美国公司平均每周裁减 2500 个工作岗位。数据指向美劳动力市场的降温。根据美联储观察，市场对于 12 月降息 25BP 预期概率上升至 48.9%。而从隔夜走势来看，美元指数收涨，美债收益率短端长端均回落，黄金上涨，但美三大股指集体下跌，纳斯达克中国金龙指数上涨，美股波

2、动率大涨，离岸人民币汇率小幅贬值。隔夜美股与其他资产不一样，并未受降息预期上升提振，关注后续美国将公布的经济数据对它的影响。国内盘面上看，周二大盘低开低走下跌 0.81%，深成指下跌0.92%，创业板指下跌 1.16%，市场呈现大调整走势。早盘低开主要是受外围影响，其中上证 50、科创 50 以及创业板早盘还试图上涨修复，但市场情绪抛压太大，之后指数下跌。这样说明还是内在资金的问题。平潭发展、海峡创新停牌对于市场投机情绪有着负面影响。板块上看，传媒、计算机、电子、食品饮料涨幅居前，煤炭、电力设备、钢铁、有色跌幅居前。全市场 1274 只个股上涨，4103 只个股下跌。整体来看，隔夜外围降息预期

3、上升，但美股并未受到提振，关注美后续经济数据对其影响。隔夜美中概股上涨能反应中国资产韧性。周二股指回落更多受内在情绪影响，盘面科技板块表现稳定，今日关注锂电方向是否会修复。观点未变，预期大盘会在 3900-4050 区间维持震荡基调，长期慢牛趋势不变，目前临近下轨，关注今日指数是否会反弹，如果不反弹后面的调整时间将拉长。策略上保持哑铃不变，多上证 50 和中证 500。创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 A A 股股临近临近新平台新平台下下轨轨，关注关注今日今日是否是否反弹反弹 2022025 5 年年 1111 月月 1 19 9 日日 股指早股指早报报

4、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、重要资讯 1美联储特朗普暗示美联储主席人选已定，抱怨解雇鲍威尔遭人阻拦。巴尔金：同意鲍威尔的观点，12 月降息并非板上钉钉，通胀和就业均面临风险。2.ADP 周度就业报告：截至 11 月 1 日的四周里，私人部门雇主平均每周减少 2500 个就业岗位。3.美国政府公布部分初请数据：多数被上修；10 月 18 日当周首次申请失业金人数为 23.2 万人。4.美国新一批数据发布时间敲定，涉 CFTC 周报、PPI 等，周四将补全停摆期间的初请失业金数据。5.特朗普支持率跌至低点，生活成本与爱泼斯坦案引发不满。6.李强会见俄罗斯总统普

5、京。7.中方对中日磋商结果表示不满意。8.商务部就美方修改申请专利无效相关规则答记者问：中方将密切关注事态发展，并采取必要措施，坚决维护中国企业正当合法权益。9.北京：加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度，鼓励符合条件的科创企业通过债券市场募集资金。股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 二、期货市场跟踪 图图 1：期货市场：期货市场表现表现 资料来源：Wind、创元研究 图图 2：期货成交与持仓：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元研究 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 4 图图 3：沪深沪深 30

6、0 各合约基差各合约基差 图图 4：沪深沪深 300 跨期价差（当月跨期价差（当月-次月）次月）资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图图 5：沪深沪深 300 跨期价差（当月跨期价差（当月-当季当季）图图 6：沪深沪深 300 跨期价差（跨期价差（次次月月-当季当季）资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图图 7：上证上证 50 各合约基差各合约基差 图图 8：上证上证 50 跨期价差（当月跨期价差（当月-次月）次月）-120-100-80-60-40-20020402025-092025-092025-102025-102025-11当月基差次月