【大越期货】贵金属早报-251121（21页）.pdf

1、贵金属早报大越期货投资咨询部大越期货投资咨询部项项唯一唯一从业资格证号：从业资格证号：F3051846F3051846投资咨询证号：投资咨询证号：Z0015764Z0015764联系联系方式：方式：05750575-85226759852267592025年11月21日交易咨询业务资格：证监许可【交易咨询业务资格：证监许可【20122012】10911091号号重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。CONTENTS CONTENTS 目 录前

2、日回顾前日回顾1 1每日提示每日提示2 23 34 45 5今日关注今日关注基本面数据基本面数据持持仓数据仓数据黄金1、基本面：美国9月非农新增就业人口11.9万大超预期，金价回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌4.83个基点报4.085%；美元指数涨0.10%报100.22，离岸人民币对美元小幅升值报7.1179；COMEX黄金期货跌0.15%报4076.7美元/盎司；中性2、基差：黄金期货932.56，现货930.2，基差-2.36，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单90426千克，增加810千克；偏空4、盘面：20日均线向下

3、，k线在20日均线上方；中性5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：今日关注日本10月CPI，美欧日10月PMI，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，欧央行和美联储官员讲话。美国9月非农新增就业人口11.9万大超预期，虽然失业率回升，但降息预期继续降温，金价继续回落。英伟达业绩提振迅速消散，风险偏好降温。沪金溢价收敛至-0.9元/克震荡。美联储降息预期再降温，金价高位震荡。白银1、基本面：美国9月非农新增就业人口11.9万大超预期，银价继续回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌4.83个基点报4.085%；美元指数涨0.1

4、0%报100.22，离岸人民币对美元小幅升值报7.1179；COMEX白银期货跌0.98%报50.355美元/盎司；中性2、基差：白银期货12050，现货12040，基差-10，现货升水期货；中性3、库存：沪银期货仓单535090千克，日环比减少12595千克；偏多4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：美国9月非农新增就业人口11.9万大超预期，虽然失业率回升，但降息预期继续降温，银价跟随金价回落。英伟达业绩提振迅速消散，风险偏好降温。银溢价扩大至385元/克，沪银情绪依旧偏强。美联储降息预期再降温，银价跟随金价震荡。黄金利多：

5、利多：1、全球动荡，避险情绪仍存2、影子美联储显著，降息预期仍存3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税风波仍未结束利利空：空：1、降息停止预期升温，美联储内部分歧巨大2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、俄乌停火谈判预期仍存4、看多情绪明显降温逻辑逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。近期主要三大因素美国政府关门、美联储降息、中美关税升级担忧，后两者已经明显改善，甚至有转头趋势，金价支撑明显减弱。风险风险点点：特朗普新政、美国经济预期改善，美国政府关门结束、日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件白银利多：利多：1、全球动荡，避险

6、情绪仍存2、影子美联储显著，降息预期仍存3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑5、光伏、科技板块对银价有所支撑利空：利空：1、降息停止预期升温，美联储内部分歧巨大2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌停火谈判预期仍存逻辑逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大风险风险点：点：特朗普新政、美国经济预期改善，美国政府关门结束、日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件本日关注本日关注：07:15 美联储理事米兰参加一场讨论活动；0