【银河期货】期货眼·日迹：每日早盘观察-251121（47页）.pdf

1、 0 0 /4646 研究所 期货眼日迹 期 货 眼 日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 11 月 21 日 1 1 /4646 研究所 期货眼日迹 每日早盘观察 2025 年 11 月 21 日 目录目录 金融衍生品金融衍生品 股指期货：A 股再受考验.3 国债期货：消息扰动下，债市表现分化.4 农产品农产品 蛋白粕：利多带动有限 粕类继续承压.5 白糖：国际糖价继续震荡 国内糖价震荡略涨.5 油脂板块：震荡行情延续.6 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面偏弱震荡.7 生猪：出栏压力增加 现货略有回落.8 花生：花生现货稳定，花生短期底部震荡.9 鸡蛋：需求表现一般蛋价稳中有落.

2、9 苹果：需求表现一般 果价稳定为主.10 棉花-棉纱：基本面矛盾不大 棉价震荡为主.11 黑色金属黑色金属 钢材：钢价区间震荡，铁水仍有压减空间.13 双焦：现货价格高位回调，盘面偏弱运行.13 铁矿：偏空思路对待.14 铁合金：供需双弱，成本支撑区间震荡.15 有色金属有色金属 贵金属：美国非农信号不一 金银延续震荡.16 铜：短期关注下方支撑.17 氧化铝：实质性减产仍未兑现 关注仓单转现.18 电解铝：美联储议息前景仍不明朗 沪铝随板块运行为主.19 铸造铝合金：铝合金随铝价运行为主.20 锌：宽幅震荡.20 2 2 /4646 研究所 期货眼日迹 铅：区间震荡.21 镍：成本松动 镍

3、价震荡走弱.22 不锈钢：供需两弱 原料承压.23 工业硅：短期或有回调，回调充分后逢低买入.24 多晶硅：弱现实或逐渐成为主线.24 碳酸锂：监管引导价格理性回归.25 锡：供应紧张锡价下方存在支撑，警惕宏观情绪影响.25 航运板块航运板块 集运：盘面博弈 12 月价格，挺价落地不及预期担忧仍在.27 能源化工能源化工 原油：供应扰动持续，油价维持震荡.28 沥青：供应环比下降，现货价格企稳.28 燃料油：南苏丹出口恢复，Dangote 低硫招标出口.29 PX&PTA：预期好转 现实偏弱.30 乙二醇：累库预期仍存，价格下行.31 短纤：内需季节性回落.32 PR(瓶片)：淡季需求预期走弱

4、.33 纯苯苯乙烯：成交好转 库存上升.33 丙烯：负荷下降，供给压力依然较大.34 塑料 PP：聚烯烃环比减产，同比涨幅收窄.35 烧碱：烧碱价格偏弱.36 PVC：底部震荡.37 纯碱：震荡偏弱.37 玻璃：震荡偏弱.38 甲醇：弱势震荡.39 尿素：报价延续涨势，成交乏力.40 纸浆：港口持续累库，期市承压。.41 原木：库存高位，现货继续趋弱。.42 胶版印刷纸：供应压力不减，市场反弹乏力。.43 天然橡胶及 20 号胶：轮胎连续环、同比减产.43 丁二烯橡胶：轮胎出口连续 3 个月环、同比减量.44 3 3 /4646 研究所 期货眼日迹 金融衍生品每日早盘观察 股指期货：A 股再受

5、考验【财经要闻】1.11 月 LPR 报价持稳：1 年期 LPR 报 3%，上次为 3%；5 年期以上品种报 3.5%，上次为 3.5%。2.由于我国磷酸铁锂行业陷入连续多年整体性亏损的窘境，产业无序竞争、低价内卷现象威胁全行业生存根基与持续发展大局，中国化学与物理电源行业协会将发布 关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知。该通知建议，企业应将协会 11 月 18 日披露的行业平均成本区间作为报价的重要参考，不要突破成本红线开展低价倾销。3.数据显示，今日南向资金净流入 159.92 亿港元。4.央行公告称，11 月 20 日以固定利率、数量招标方式开展了 3000 亿元 7 天期逆回购

6、操作，操作利率1.40%。数据显示，当日 1900 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1100 亿元。5.美联储会议纪要显示，多数官员认为未来将进一步放宽政策，但有几位官员称不一定在 12 月行动。6.美东时间周四，美股市场上演过山车式行情，尽管英伟达强劲财报一度显著提振了市场情绪，纳指一度涨超 2%，但随着估值担忧卷土重来，以及降息预期进一步受挫，三大指数悉数收跌，纳指跌逾 2%。7.美国 8 月份就业增长数据修正为-4000 人。9 月份雇主新增就业岗位 11.9 万个。失业率上升至 4.4%。【投资逻辑】周四市场高开低走，至收盘，上证 50 指数跌 0.4%，沪深 300 指数跌 0