【国泰期货】PVC：不宜追空，低位震荡-251121（2页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 PVC：不宜不宜追空，追空，低位低位震荡震荡 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 【基本面跟踪】PVC 基本面数据 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究【现货消息】国内 PVC 盘中价格持续震荡下跌，受房产市场需求预期偏弱，相关大宗价格预期持续偏空，叠加现货供应表现充足，加重市场短期看弱预期，现货受成本支撑表现坚挺，实盘成交重心降幅有限，华东地区电石法五型现汇库提在 4400-4500 元/吨，乙烯法在 4500-4650 元/吨。【市场状况分析】PVC 期货跌至历史低位水平，且绝对估值处于低位，部分装置因亏损幅度较大，存在减产预期，因

2、此短期不宜追空。不过冬季仍是氯碱企业检修淡季，即使存在新增检修，其规模或有限，对 03 合约之前的期货合约而言，仍然面临高开工、弱需求的格局。博弈大规模减产预期或在 03 合约之后。此外，PVC 仓单仍处于高位，未来多头接货压力大。整体看，PVC 市场高产量、高库存结构短期难改变，但考虑烧碱利润也持续下滑，氯碱综合利润处于历史低位水平，明年或可期待供应端在检修旺季的减产力度。【趋势强度】PVC 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。01合约期货价格华东现货价格基差1-5月差44564420-36-

3、3112022025 5 年年 1 11 1 月月 2 21 1 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的

4、法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收任何相关信息订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介本报告不构成具体业务的推介，亦亦不应被视为任何投资不应被视为任何投资、法律法律、会计或税务建议会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主

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