【格林期货】早盘提示-251121（3页）.pdf

1、板块板块品种品种多（空）多（空）推荐理由推荐理由农林畜农林畜玉米玉米低多低多【行情复盘】昨日夜盘玉米期货窄幅震荡，截至夜盘收盘2601合约跌幅0.05%，收于2170元/吨。【重要资讯】1、中国粮油商务网数据显示，昨日深加工企业收购价涨跌互现。东北地区深加工企业收购价2032元/吨，较前一日跌1元/吨；华北地区深加工企业收购价2252元/吨，较前一日涨3元/吨。2、中国粮油商务网数据显示昨日南北港口价格主线稳定。昨日锦州港15%水二等新季玉米收购价2170-2180元/吨左右；蛇口港成交价2340元/吨。3、昨日玉米期货仓单数量较前一交易日增减0张，共计69337张。4、玉米饲用性价比提升。W

2、IND 数据显示截至11月19日，山东地区小麦-玉米价差为+290元/吨，较前一日扩大20元/吨。5、中国海关公布的数据显示，2025年10月普通玉米进口总量为36万吨，为今年最高。10月玉米进口量同比增加44%。数据统计显示，2025年1-10月玉米累计进口总量为131万吨，同比减少了90.02%；2025/26年度10月累计进口总量为36万吨，同比增加了44%。【市场逻辑】短期来看，现货上有阶段性集中上量压力、下有库点收购支撑，待季节性卖压逐步释放，现货有望企稳展开阶段性上涨，关注华北地区连阴雨对产量及粮质影响程度。中期来看，围绕新季玉米驱动展开波段交易，关注基层售粮情绪、下游建库力度等，

3、下有支撑上有压力维持宽幅区间交易思路；长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。【交易策略】中长期维持区间交易思路。本周早报持续提示2601合约若2180-2200压力有效则前期多单可考虑适量止盈；2603合约2200-2220压力有效则前期多单可考虑适量止盈。目前建议观望为主，耐心等待回调验证支撑后的波段做多机会。生猪生猪观望观望【行情复盘】昨日生猪期货震荡偏弱，2601合约日跌幅1%，收于11440元/吨。【重要资讯】1、昨日全国生猪均价11.61元/公斤，较前一日涨0.06元/公斤；预计今日早间猪价整体稳定，东北稳定至11.2-11.9元/公斤，山东稳定至11.5

4、-12元/公斤，河南弱稳至11.4-11.9元/公斤，四川稳定至11.1-11.5元/公斤，广东涨至12.4-12.8元/公斤，广西稳定至10.9-11.4元/公斤。2、官方口径显示我国25年9月能繁母猪存栏4035万头，季环比下降0.2%，仍是正常保有量的103.46%。上半年全国新生仔猪量处于历史高位，9月新生仔猪环比继续增加，对应明年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势。3、生猪出栏体重环比增加。截至11月20日生猪出栏均重为124.77公斤，较前一周增加0.04公斤。4、11月20日生猪肥标价差为0.35元/斤，较前一日持平。5、昨日华储网发布公告将于11月24日至27日陆续进行中央冻猪肉轮

5、储，三次轮换收储共计9000吨，两次轮换抛储共计9000吨。【市场逻辑】早盘提示早盘提示Morning session notice更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信格林大华格林大华期货研究期货研究院院证监许可【证监许可【2012011 1】12881288 号号20252025 年年 1111 月月 2121 日星期五日星期五研究员：张晓君从业资格：F0242716交易咨询资格：Z0011864联系方式：0371-65617380重要事项重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内

6、容的客观、公正，但短期来看，养殖端挺价情绪渐强，同时气温大幅下降、下游消费有所好转，短期猪价止跌。然而，阶段性供强需弱格局难以扭转，猪价向上空间有限。关注短期收储对市场情绪影响；重点仍需关注冬季疫病防控形势；中期来看，2-9月全国新生仔猪数量环比增加（仅7月环比下降），对应明年3月之前生猪供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度，猪价进入低位震荡磨底阶段；长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。【交易策略】现货继续磨底，近月合约震荡修复、交易基差修复逻辑，短