【大越期货】原油早报-251121（16页）.pdf

1、2025-11-21原油早报2025-11-21原油早报大越期货投资咨询部金泽彬大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：从业资格证号：F3048432投资咨询证号：投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759联系方式：0575-85226759交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。CONTENTS目 录每日提示1近期要闻2多空关

2、注3基本面数据4持仓数据5原油2601：1.基本面：欧洲外长表示，任何结束乌克兰战争的计划必须纳入乌克兰人和欧洲人的意见，此前美国提出一项框架，内容包括基辅放弃部分领土和武器，并缩减军队规模；美国财政部一名官员表示，中国和印度的银行和炼油厂正在采取措施遵守美国对俄罗斯两家最大石油公司-卢克石油和俄罗斯国家石油公司的制裁；由于政府停摆而推迟了许久发布的劳工统计局最新报告显示，8月出现下降的非农就业人数当月增加了11.9万。与此同时，失业率上升至近四年来的最高水平；中性2.基差：11月20日，阿曼原油现货价为64.42美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为63.78美元/桶，基差34.84元/桶，现货升

3、水期货；偏多3.库存：美国截至11月14日当周API原油库存增加444.8万桶；美国至11月14日当周EIA库存减少342.6万桶，预期减少60.3万桶；库欣地区库存至11月14日当周减少69.8桶，前值减少34.6万桶；截止至11月20日，上海原油期货库存为346.4万桶，不变；偏多4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空5.主力持仓：截至9月23日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至11月11日，布伦特原油主力持仓多单，多增；偏多；6.预期：隔夜欧洲外交官对美国主导的俄乌协议表示不满，但泽连斯基在社交平台发文时没有提及该协议，呼吁美国发挥有效的领导作用，暗示乌方并不强烈反对，地缘担忧

4、情绪消退引发油价大幅下挫，此外晚间晚间美国公布了9月非农就业人数激增11.9万，远超经济学家预期的5万，美联储12月降息的概率降低也引发权益市场的动荡，间接影响油价变动，今日开始对俄制裁实施，部分炼厂据悉停止进口俄油，但效果仍有待观察，为油价下方提供一定支撑，不过短期在风险消退下油价预计低位运行。SC2601：448-458区间运行，长线观望1.将于周五生效的美国制裁措施可能导致近4800万桶俄罗斯原油滞留海上，迫使数十艘油轮紧急寻找新目的地，这标志着全球石油贸易版图正在经历最新一轮重大调整。华盛顿上月将俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）和卢克石油公司（Lukoil PJ

5、SC）列入黑名单，堪称现任政府迄今最激进的举措。美国总统特朗普正试图就乌克兰冲突向克里姆林宫施加更大压力。美国财政部本周初声称，鉴于需求下降和俄罗斯主要原油品级出现折价，这些措施已初见成效。随着限制措施生效进入倒计时，亚洲买家正在与时间赛跑。印度炼油商正紧急寻找替代供应，从中东租用油轮的速度已将该航线运费推至近五年高点。与此同时，交易商正密切监控卢克石油和俄罗斯石油公司海上原油的最终买家（如果存在的话）。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson指出：“俄罗斯出口流量保持稳定，但尚未顺利抵达目的地。如果持续受阻最终导致全线拥堵，我们可能开始看到供应下降，这将成为市场担忧。”分

6、析公司Kpler数据显示，目前正在运输或开始装载的俄罗斯石油公司与卢克石油原油接近4800万桶，主要是乌拉尔和ESPO品级。2.据报道，乌克兰方面在收到美方关于提案实质内容的通知后表达了反对。一位乌克兰高级官员表示，该计划“完全符合克里姆林宫的最高纲领要求”，其中的条款等同于要求乌克兰投降。泽连斯基在社交平台发文时没有提及该协议，但呼吁美国发挥有效的领导作用，帮助结束这场持续了三年半以上的冲突。“停止流血和实现持久和平的关键在于我们要与所有伙伴协调工作，并且美国的领导力保持有效、强大。”泽连斯基写道。据央视新闻报道，19日，一名欧洲外交官在评论美国提出的新计划时表示，这可能是特朗普政府又一次“