【银河期货】聚烯烃周报：PE库存继续下滑，PP检修预计增量-251114（42页）.pdf

1、【聚烯烃周报】PE库存继续下滑，PP检修预计增量研究员：潘盛杰期货从业证号：F3035353投资咨询证号：Z00146072025年11月14日1GALAXYFUTURES第二章 核心逻辑分析4目录第一章 综合分析与交易策略2第三章 PE周度数据追踪8第三章 PP周度数据追踪272GALAXYFUTURES2GALAXY FUTURES聚烯烃：PE库存继续下滑，PP检修预计增量【综合分析】现货方面：PE市场弱势震荡，线性主流价格6750-7450元/吨，高压主流价格8700-9500元/吨，低压各品种多数下跌。区域价格显示，华北环比下跌0.44%，华东持平，华南下跌1.80%。美金市场延续弱势

2、，线性、高压、低压膜报价均跌5美元/吨。PP市场低位震荡，华东拉丝周均价6466元/吨，环比下跌0.63%。区域价格显示，华北上涨0.16%，华东上涨0.16%，华南持平。美金市场交投乏力，拉丝报价760-770美元/吨。供应方面：PE装置检修年产能526万吨，检修损失量8.66万吨，较上期减少1.41万吨。开工负荷79.82%，较上期上升1.32个百分点，产量64.75万吨，环比上升1.68%。石化合成树脂库存66.5万吨，环比下降3.62%。PP装置开工负荷率79.12%，较上周提升0.32个百分点。检修损失量14.91万吨，较上周减少0.9万吨。下周PP检修装置预计增加，停车损失量预计1

3、7.13万吨，供应压力略有缓解。需求方面：PE下游薄膜开工下滑至49%，农膜需求有限，管材新单跟进不强，工厂多按订单采购，需求支撑不足。PP下游注塑开工下滑1个百分点，塑编和BOPP订单周期延长，但整体采购意愿低，延续刚需采购策略。预计下周PP需求转弱，订单减少，开工负荷下滑。库存方面：PE石化合成树脂库存66.5万吨，环比下降3.62%，港口库存窄幅下降。PP主要生产商库存环比下降3.02%，中上游企业通过降价、预售加快库存周转。下周PP港口库存预计稳定，出口受限，内盘偏弱制约进口，库存维持在4.5万-4.7万吨。【策略推荐】1.单边：主力01合约观望，关注6820点近日低位处的支撑；PP主

4、力01合约多单持有，宜在6430点近期低位处设置止损。2.套利：观望。3.期权：观望。（潘盛杰 投资咨询证号：Z0014607；以上观点仅供参考，不作为入市依据）3GALAXYFUTURES第二章 核心逻辑分析4目录第一章 综合分析与交易策略2第三章 PE周度数据追踪8第三章 PP周度数据追踪274GALAXYFUTURES本周PE小幅去库、PP环比累库本期国内某石化库存继续下降，环比降6.24%，同比降20.57%。本期线性期货连续走弱，市场交投气氛偏空，下游接货意向谨慎，货源消化缓慢，石化企业为减轻库存压力，多采取降价降库策略，石化企业库存继续下降。近期国内PE检修损失量逐渐减少，国产货源

5、供应增加，加之下游接货意向偏弱，市场销售压力加大，石化企业继续采取降价降库策略，预计石化企业库存或继续下移。本周国内PP主要生产商库存环比上周下降3.02%，较去年同期低0.75%。供应端来看，周内检修装置持续减少，供应规模环比提升，进一步加大上游企业去库压力。流通环节中，受后市预期偏谨慎影响，产业链投机需求不足、持货意愿偏弱，货源向下游流转的压力仍存。不过，周内中上游企业积极调整销售策略，部分通过降价、预售等方式加速库存周转；同时中间贸易商主动开单交货，也为去库提供了助力。当前上游生产企业库存绝对值压力处于中性水平，但需求端表现偏弱，短期仍面临一定去库压力。60708090100110120

6、1301401501-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-1 12-1PE总库存202020212022202320242025203040506070801-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-1 12-1油制PE库存202020212022202320242025304050607080901001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-1 12-11-1PP总库存-卓创20202021202220232024202510152025303540451-12-13-14-15-16-17-18-19-110-