【东方证券】传媒行业动态跟踪：Gemini3发布——地表最先进推理能力，开启Google时刻-251119（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。传媒行业 行业研究|动态跟踪 Gemini3 正式发布，采用正式发布，采用 Transformer 的的 MoE，原生支持文本、视觉和音频等多，原生支持文本、视觉和音频等多模态输入，构建最强全模态推理能力。模态输入，构建最强全模态推理能力。具体测试看 Gemini3 先进性体现在：（1）推理能力。Gemini3 Pro 在各项 AI 基准测试中，LMArena 排行榜 1501 的 Elo 评分高居榜首，GPQA Diamonds 达到 91.9%的准确

2、率，在 Humanitys Last Exam 不使用任何外部工具取得 37.5%的成绩。（2）多模态理解能力。从 Gemini 1.0 即确立原生多模态和长上下文的原则，致力于原生且无缝理解文本、图像或音频等信息模态之间的内在联系和差别。Gemini3 Pro 在多模态理解上达到新高度，MMMU-Pro 取得 81%成绩、Video-MMMU 达 87.6%。（3）编码能力。基于推理和多模态能力，Gemini3 Pro 仅需非常简单的自然语言描述，即可交付出视觉丰富、可交互的前端界面或应用实体。重构用户体验，全栈优势重构用户体验，全栈优势体现：体现：Gemini3 发布即发布即全面集成到搜索

3、全面集成到搜索 AI Mode 下下，Gemini APP 用增年内有望进一步提速。用增年内有望进一步提速。（1）Google 为应对 Chatbot 对传统搜索冲击，24 年起推出 AIO 和 AI Mode 模式，目前搜索 AIO 已覆盖 20 亿 MAU、AI Mode DAU 达 7500 万。此次此次 Gemini3 发布即上线发布即上线 AI Mode，重塑传统搜索从单点，重塑传统搜索从单点查询查询-散点主动规划生成散点主动规划生成。（2）我们观点为底模能力为应用（用增）第一生产我们观点为底模能力为应用（用增）第一生产力力。Gemini 25Q1 DAU 3500 万-25Q2 M

4、AU 4.5 亿-25Q3 MAU 6.5 亿，Gemini 3 Pro 上线及后续 NanoBanana2 集成（更强语义理解能力、更简易自然语言交互、更强中文能力），看好 Gemini APP、及 Google AI 系列用增进一步上行。（3）比比直接落地更重要的是直接落地更重要的是 Gemini 3 优化了用户交互【看见并交互】优化了用户交互【看见并交互】，比如让搜索实现了“生成式用户界面”（Generative UI）。AI 不再只是生成内容，开始实时动态生成一个为用户搜索量身定制的可视化界面。对于用户而言，这意味着信息获取从“阅读”升级为“体验”，不仅是文字、图文简单交互，这是应用场

5、景的巨大进步。重构生产力范式重构生产力范式：全新全新 AI IDE Google AntiGravity，从，从 AI 辅助写代码到辅助写代码到 AI 合作合作开发开发。基于 Google AntiGravity，开发者可以在更高的抽象层级下达任务，Gemini 3 会自主将其分解为子任务，规划执行路径开始编码，并通过浏览器验证运行效果。我们我们观点观点是是：科技大厂更强调全栈能力，硬件：科技大厂更强调全栈能力，硬件（自研芯片、数据中心等）自研芯片、数据中心等）-研究层研究层（AGI 探索）探索）-模型模型-应用（产品、平台），全栈路径的最大优势在于速度应用（产品、平台），全栈路径的最大优势在

6、于速度和和协同协同。（1）速度：能大幅缩短模型开发完成与在产品中展示给大量用户之间的时间。（2）协同：谷歌搜索产生的大量用户数据将为 Gemini 模型后训练带来极强数据优势，即应用数据-模型训练具有明显飞轮效应。模型能力强化将带来 Gemini 算力消耗大幅增加，有望反哺上游 google cloud 需求增长，且谷歌 TPU 在 Gemini 的训练具有明显效率优势，即云/硬件-模型能力具有飞轮效应。因此我们看好谷歌全栈因此我们看好谷歌全栈AI 能力的飞轮效应，对标国内同样具备全栈优势的阿里巴巴能力的飞轮效应，对标国内同样具备全栈优势的阿里巴巴。（1）我们我们看好具有硬件看好具有硬件-研究