【宝城期货】钢材&铁矿石日报：现实格局趋稳，钢矿震荡运行-251119（7页）.pdf

1、 钢材钢材&铁矿石铁矿石|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /7 7 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 11 月 19 日 钢材&铁矿石日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬

2、。现实现实格局格局趋稳，趋稳，钢矿钢矿震荡震荡运行运行 核心观点核心观点 螺纹钢：螺纹钢：主力期价震荡下行，录得 0.49%日跌幅，量增仓缩。现阶段，螺纹钢供应收缩至低位，但需求表现偏弱，供需双弱局面下基本面并未改善，钢价仍易承压，相对利好的是估值偏低以及成本尚有支撑，短期走势延续低位震荡运行，关注需求表现情况。热轧卷板：热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.18%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需格局变化不大，产业矛盾未缓解，卷价继续承压，相对利好则是成本尚有支撑，短期走势延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。铁矿石：铁矿石：主力期价偏强震荡，录得 0.76%日涨幅，量缩仓增。现阶段，得

3、益于套利逻辑切换以及矿石需求改善提振，矿价低位回升，但供应居高不下，矿市基本面并无实质性改善，上行驱动不强，预计走势延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 1 1 /8 8 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 期货研究报告期货研究报告 钢材钢材&铁矿石铁矿石|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /7 7 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 一一 产业动态产业动态 （1 1）奥维云网：奥维云网：1212 月空调内销排产下滑月空调内销排产下滑 22.6%22.

4、6%2025 年空调行业调整周期在 12 月持续深化，下行压力未获实质性缓解，排产降幅已超过两成。奥维云网推总数据显示：10 月空调零售量同比下滑 23.8%。从月度监测数据看，十月线上线下销售量分别下滑 22.2%和 42.3%，线下降幅仍在进一步扩大；在生产端，奥维云网最新排产数据显示，12 月空调内销排产482.2 万台，同比下滑 22.6%；出口排产 907.4 万台，同比下滑 8.2%，内外销排产均下滑，在 12 月外销旺季的内外销平衡被打破。（2 2）1010 月全国工程机械工作量环比增长月全国工程机械工作量环比增长 5.25%5.25%三一重工基于树根科技工业互联网平台打造的“挖

5、掘机指数”显示，今年 10月份，全国工程机械平均开工率为 45.56%，环比上涨 1.4%，工作量环比增长5.25%，反映出 10 月份全国的基础建设投入有效对冲了季节性与假期带来的短期扰动，折射出经济运行的较强韧性。从大类设备维度看，根据“挖掘机指数”，10 月份吊装设备开工率领先于其他大类设备，开工率为 70.74%。这表明大量基建项目进入集中收尾阶段，正推进大型设备安装、主体结构封顶等后期工作，也印证了各地城市基础设施建设的火热态势。从地区维度来看，中部地区开工率环比增幅位居区域首位，凸显了中部地区在国家发展格局中的“中坚力量”作用持续强化。（3 3）MysteelMysteel：242

6、4 家钢企通过极致能效工程能效标杆示范企业验收并公示家钢企通过极致能效工程能效标杆示范企业验收并公示 自 2024 年 9 月起，中国钢铁工业协会开展了钢铁极致能效工程能效标杆示范企业公示工作。11 月 19 日，有 2 家钢铁企业通过验收并公示，为宝武集团鄂城钢铁有限公司、江阴兴澄特种钢铁有限公司。截至目前，已有 24 家钢铁企业在中钢协网站进行验收并公示。二二 现货市现货市 图图 1 1 黑色金属黑色金属现货报价现货报价表表 数据来源：IFIND、WIND、MTSTEEL、宝城期货金融研究 上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3,1903,2303,2783,2803,2203