1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 11 月 16 日 推荐推荐（维持）（维持）特斯拉筹备扩建得州工厂特斯拉筹备扩建得州工厂，启境汽车官宣启境汽车官宣下周下周发布发布 中游制造/汽车 11 月月 9 日至日至 11 月月 15 日日，汽车，汽车行业行业整体整体下跌下跌 2.2%。本周，本周，特斯拉正筹备再度扩特斯拉正筹备再度扩建得克萨斯超级工厂，新建一座专用设施，未来将用于其人形机器人建得克萨斯超级工厂，新建一座专用设施，未来将用于其人形机器人 Optimus的量产的量产，马斯克表示，公司将在得州超级工厂新建的专用厂房内，实现年产能马斯克表示，公司将在得州超级工

2、厂新建的专用厂房内，实现年产能1000 万台的目标。目前，万台的目标。目前，Optimus 在得州超级工厂的量产时间表仍定于在得州超级工厂的量产时间表仍定于 2027年启动。年启动。另外，另外，启境汽车官宣启境汽车官宣 11 月月 20 日发布日发布，启境为广汽与华为联合打造的启境为广汽与华为联合打造的全新品牌，聚焦全新品牌，聚焦 30 万元以上高端智能新能源市场。按规划，首款车型万元以上高端智能新能源市场。按规划，首款车型预计预计 2026年量产交付年量产交付。市场板块行情回顾市场板块行情回顾 本周本周 CS 汽车汽车-2.2%。本周（11 月 9 日至 11 月 15 日，下同）上证 A

3、指涨跌幅为-0.2%，深证 A 指涨跌幅为-0.3%，创业板涨跌幅为-3.0%。本周各行业板块多数上涨，涨幅居前的行业板块为 CS 消费者服务（+4.8%）、CS 纺织服装（+4.4%）和 CS 医药（+3.3%），跌幅居前的行业板块为 CS 通信（-4.9%）、CS 电子（-4.4%）和 CS 计算机（-3.7%）。汽车产业链各板块行情：汽车产业链各板块行情：本周，汽车行业二级板块部分上涨，其中汽车服务和商用车板块有所上涨，周涨幅分别为+0.5%和+0.1%，汽车零部件和摩托车及其他板块周度明显下跌，周跌幅分别为-3.2%和-3.3%。汽车行业三级板块部分上涨，其中汽车经销商和其他运输设备板

4、块周涨幅最为明显，周涨幅分别为+3.7%和+3.2%，摩托车和底盘与发动机系统板块周度明显下跌，周跌幅分别为-4.5%和-4.5%。个股行情回顾个股行情回顾 汽车板块个股：汽车板块个股：本周，汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有朗博科技（+19.6%）、英利汽车（+17.6%）和新朋股份（+14.4%）；跌幅居前的个股有标榜股份（-15.7%）、新泉股份（-15.4%）和豪恩汽电（-12.8%）。重点覆盖个股：重点覆盖个股：本周，已覆盖个股周度下跌居多。其中，涨幅居前的个股为康隆达（+14.1%）、秦安股份（+13.2%）和松原安全（+5.5%）；跌幅居前的个股有新泉股份（-15.4%

5、）、拓普集团（-10.2%）和嵘泰股份（-9.8%）。本周行业动本周行业动态态：本周，中汽协发布的最新产销数据，10 月，我国汽车产销分别完成 335.9 万辆和 332.2 万辆，环比分别增长 2.5%和 3%，同比分别增长12.1%和 8.8%。特斯拉 10 月在中国市场的销量降至 2.6 万辆，较去年同期下滑 35.8%，创下三年来的最低纪录。问界 M8 上市 200 天交付突破 12 万台。文远知行联合 Grab 启动新加坡自动驾驶首测。百度萝卜快跑启动阿布扎比全无人商业化运营。Waymo 已部署 2500 辆自动驾驶出租车，且将成为美国首家提供高速公路自动驾驶出行服务的运营商。投资建

6、议：投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，关注华为主要合作车企北汽蓝谷（未覆盖）、长安汽车和上汽集团；商用车重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等；机器人链汽零推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等；关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）265 5.1 总市值（十亿元）4599.3 4.3 流通市值（十亿元）3977.3 4.1 行业指数行业指数%1m 6