1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 坚定看好算力、存储 Table_Title2 计算机行业周报 Table_Summary 本周观点本周观点:GPTGPT-5.15.1 发发布，布，全球全球 AIAI 产业仍处于持续迭产业仍处于持续迭代进程代进程 O Op pe enAInAI 正正式发式发布布 GPTGPT-5.15.1。根据新浪财经消息，11 月12日，OpenAI发布让ChatGPT“更智能、对话感更强、更易于定制”的 GPT-5.1。GPT-5.1 模型分为 GPT-5.1 Instant 和推理模型 GPT-5.1 Thinking。我们认为，GPT-5

2、.1 发布具备以下特点和影响：（1）整体具备更强拟人特征；加温暖和富有同理心。（2）性能具备一定提升；（3）全球 AI 产业仍在继续迭代。国国内内互互联网联网大厂大厂保保持投持投入，入，国产国产化算化算力需力需求有求有望强望强化化 阿阿里里巴巴巴巴或秘或秘密启密启动“动“千问千问”项”项目，目，打造打造个人个人 AIAI 助手全助手全面对标面对标 C ChatGPThatGPT。根据华尔街见闻消息，11 月 13 日，据媒体报道，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen 最强模型打造一款同名个人 AI 助手千问 APP，全面对标 ChatGPT。我们认为，阿里加码“千问”项目有战略性强化

3、ToC AI 的战略意图，有望强化自身电商、支付等场景的落地，并拉动包括国产化算力在内的基础设备需求。腾腾讯讯发布发布三季三季报，报，继续继续保持保持 AIAI 投入，国产化算力需求有投入，国产化算力需求有望望强强化化。根据腾讯控股公告及业绩说明会信息，腾讯控股于 11 月 13 日发布 2025 年第三季度财报。腾讯控股去年资本支出占总收入的比例为 12%，预计 2025 年以人工智能为重点的资本支出占收入的比例将达十几个百分点，仍将同比有所提升。腾讯三季度资本开支约 129.83亿元，环比下降 32%，同比下降 24%。我们认为，尽管腾讯三季度资本开支有一定下降，但整体或与海外算力供应问题

4、有一定关联。从公司表述看，公司对 AI 投入态度坚决，而如海外算力供应出现问题，国产化算力需求有望进一步强化。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分分析析师师：刘泽晶：刘泽晶 邮箱： SAC NO：S1120520020002 联系电话：-18%-11%-3%5%12%20%2024/112025/022025/052025/082025/11计算机沪深300证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2025 年 11 月 15 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 存存储储价价格上格上行趋行趋势势持续持续，继，继

5、续受续受 AIAI 产业产业需求需求拉拉动动 存存储储价价格保格保持上持上行行趋势趋势。根据 Wind 数据，自 2024 年以来，DRAM DDR4/DDR5 及 NAND 等存储产品价格持续保持上行趋势，且在2025年Q3进一步加速。我们认为，伴随AI产业景气度持续，存储产品需求有望持续拉动。中芯国际发布三季报，进一步验证存储及国产化算力等产品高景气度。投资建议投资建议 受益标的受益标的：国国产产化化算算力力（寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、神州数码、烽火通信、浪潮信息、华勤技术）；存储存储（德明利、佰维存储、香农芯创、江波龙、兆易创新、澜起科技、开普云）；半导体产业链半导体产业链（

6、中芯国际、华虹半导体、晶合集成、中微公司、北方华创、盛美上海、拓荆科技、华海清科、芯原微、富创精密、华峰测控）。风险提示风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。盈盈利利预预测与测与估值估值 资资料料来来源：源：windwind、华西证券研究所华西证券研究所 注：朗新注：朗新集团集团（与通信（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。）、指南针（与非银联合覆盖）。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1.海内外 AI 产业迭代有望继续带动上游需求扩张.4