1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/29 行业周报|计算机 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 11 月 16 日 相关研究相关研究 【兴证计算机】字节 AI 生态跟踪：应用拓展持续拉动算力需求-2025.11.09【兴证计算机】AI 加速驱动，景气度持续向好-计算机行业 2025 年三季度财报总结-2025.11.06【兴证计算机】量子科技跟踪二：产业化应用的关键拐点临近-2025.11.02 分析师：蒋佳霖分析师：蒋佳霖 S0190515050002 分析师：孙乾分析师：孙乾 S0190518110001 分析师：杨海盟分析师：杨海盟 S0190523070001

2、分析师：桂杨分析师：桂杨 S0190524040005 AI 应用跟踪：调用量、月活数均高速增长应用跟踪：调用量、月活数均高速增长（11.10-11.16）投资要点：投资要点：本周申万计算机指数下跌 3.03%，跑输万得全 A 指数 2.56 个百分点，位列 29/31；交易额 0.55 万亿，位列 7/31。核心观点：核心观点：聚焦具有跨年属性的核心赛道龙头聚焦具有跨年属性的核心赛道龙头。布局底部绩优龙头，重点挖掘阿尔法。布局底部绩优龙头，重点挖掘阿尔法。近期受海外科技股调整及市场风格变化影响，板块有所调整。当前，板块配置比例处于低位，业绩持续企稳改善，伴随政策发力及产业推进，板块结构性亮点

3、增加，建议长期逐步加大板块配置比例，短期优选底部绩优龙头耐心布局，重点挖掘阿尔法投资机会。大厂发力智能体，大厂发力智能体，AI 应用迎发展机遇。应用迎发展机遇。国内大厂正加速 AI 应用落地，其中：阿里推进“千问”项目，打造千问 APP 对标 ChatGPT；腾讯宣布微信将推出 AI 智能体，协助用户完成各种任务；字节已正式发布豆包编程模型，针对 Agentic 深度优化。建议重点关注 AI 应用端产业进展，布局相关投资机会。本文第二章，对本文第二章，对 AI 应用产业近况进行了专题跟踪。应用产业近况进行了专题跟踪。相关行业标的相关行业标的 1）AI 应用：金山办公、合合信息、慧辰股份、新大陆

4、、税友股份、汉得信息、能科科技、福昕软件、中控技术、科大讯飞、广联达、用友网络、萤石网络、国网信通、中科创达 2）算力链：神州数码、海光信息、中科曙光、浪潮信息、智微智能、紫光股份、龙芯中科、慧博云通 3）大信创：达梦数据、概伦电子、深信服、三未信安、天融信 4）金融 IT：同花顺、恒生电子、顶点软件、京北方 风险提示：风险提示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。请阅读最后评级说明和重要声明 2/29 行业周报|计算机 目录目录 1、行业周观点.3 2、AI 应用跟踪：调用量、月活数均高速增长.4 2.1 海外模型能力稳步提升，调用量持续

5、井喷.4 2.2 海外应用商业化加速，AI 生产力工具月活高增.6 2.3 投资建议与标的梳理.7 3、本期行情回顾.7 4、重大新闻.8 5、行业新闻.9 6、公司动态.12 7、一级投融资总结.13 8、中标信息统计.23 9、风险提示.28 图目录图目录 图 1、部分前沿大模型价格下降.5 图 2、OpenRouter 统计周度 Tokens 调用量.5 图 3、部分海外 AI 应用厂商营业收入增速.6 图 4、2025 年前三季度 10 家代表 AI 应用公司收入及增速.6 图 5、2025 年前三季度 10 家代表 AI 应用公司利润及增速.6 图 6、2025 年 7-9 月 AI

6、 应用 APP 月活及增速.7 图 7、本期中信各行业指数涨跌幅（%）.8 表目录表目录 表 1、2025 年部分前沿大模型更新.4 表 2、本期主要指数表现回顾.7 表 3、本期计算机行业涨跌幅和换手率排名.8 表 4、一级投融资总结.13 表 5、本期兴证计算机重点关注公司中标情况.23 请阅读最后评级说明和重要声明 3/29 行业周报|计算机 1、行业周观点 核心观点：核心观点：聚焦具有跨年属性的核心赛道龙头聚焦具有跨年属性的核心赛道龙头。布局底部绩优龙头，重点挖掘阿尔法。布局底部绩优龙头，重点挖掘阿尔法。近期受海外科技股调整及市场风格变化影响，板块有所调整。当前，板块配置比例处于低位，