1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.17 行业拐点已至，金融是行业拐点已至，金融是 AI 应用落地的绝应用落地的绝佳“试验田”佳“试验田”Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机计算机周观点第 24 期：互联网大厂加码AI 应用，沐曦过会国产算力再获推进2025.11.16 计算机MiniMax 发布全模态 AI“全家桶”，M2登顶全球开源模型2025.11.11 计算机计算机

2、周观点第 23 期：政策产业协同发力，人工智能技术产业化加速2025.11.08 计算机2025Q3 利润端延续增长势头，AI、金融科技等板块表现较好2025.11.03 计算机计算机 2025 年 11 月研究观点:中美科技博弈缓和，算力应用链迎加速拐点2025.11.02 “AI+金融”系列专题研究（一）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 张盛海(研究助理)021-23183956 S0880125042247 本报告导读：本报告导读：金融行业数智化转型需求与大模型技术特性高度契合，是金融行业数智化转

3、型需求与大模型技术特性高度契合，是 AI 应用落地的绝佳“试验应用落地的绝佳“试验田”；田”；2025 年年 DeepSeek R1 的发布成为金融机构本地化部署的发布成为金融机构本地化部署 AI 的行业拐点的行业拐点。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：我们认为，金融行业作为典型的数据、信息、决策密集型产业，其数智化转型需求与大模型技术特性高度契合。2025 年DeepSeek R1 的发布助推通用模型推理能力跃迁和成本锐减，并实现模型开源，成为金融机构本地化部署 AI 的行业拐点。目前，AI 应用已在各类金融机构的核心业务领域以及中后台场景中加速渗透，未来

4、AI 有望重构金融业务流程和组织架构，为金融数智化打开新纪元。建议关注：建议关注：1）金融信息服务。相关标的：同花顺、九方智投控股、指南针。2）第三方支付。推荐标的：新大陆、新国都，相关标的：拉卡拉。3）银行 IT。推荐标的：宇信科技、京北方、广电运通、神州信息、中科金财、高伟达、天阳科技；相关标的：长亮科技。4）证券 IT。推荐标的：恒生电子、金证股份、顶点软件。5）保险 IT。推荐标的：新致软件、中科软。行业内驱行业内驱+政策外驱，金融政策外驱，金融 AI 应用应用落地落地拐点已至。拐点已至。自 2018 年 OpenAI推出第一个版本的 GPT 模型 GPT-1 以来，经过多年发展，通用

5、大模型技术已跨越“技术验证”向“产业适配”的关键拐点，AI 在垂直领域的规模化应用落地已箭在弦上，将逐渐进入加速期。而金融行业作为典型的数据、信息、决策密集型产业，是 AI 应用落地的绝佳“试验田”。2025 年 5 月，人民银行科技司司长李伟在中国金融杂志发表署名文章，提出“要稳妥有序推进人工智能大模型应用，加快金融数字化、智能化转型”。近年来，人工智能相关政策和顶层设计，为金融机构由“数智化”进一步向“人工智能化”转型提供外部驱动。而从产业内部来看，金融机构 IT 支出的持续扩张，则为 AI 落地提供了强劲内驱，数据显示 2024 年以来金融行业大模型相关招投标已开始明显加速。从技术侧来看

6、，从技术侧来看，当前 AI 与金融的结合主要有两条技术路径，一是通用模型结合金融语料进行训练，依赖通用模型能力的迭代，随着推理大模型的推广渗透，AI 解决复杂金融问题的能力已有所增强，DeepSeek R1推理模型的发布更是成为金融机构本地化部署AI的行业拐点。二是开发金融垂类大模型，相比通用模型，金融垂域模型更适合解决金融行业的具体问题，与行业需求和合规性要求更加匹配。在应用形式上，AI 智能体尤其是多智能体协作已成为未来重点研发方向，目前大模型普遍应用在理解、问答、信息提取等“短思考”金融场景，而智能体则主要面向需要 AI 自主承担长流程工作任务的高规划要求场景。风险提示。风险提示。大模型