【国盛证券】一周市场表现与政策事件回顾（11.14当周）-251117（11页）.pdf

1、证券研究报告|策略报告 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 投资策略投资策略 一周一周市场表现与政策事件市场表现与政策事件回顾回顾（11.14 当周）当周）一、一、A 股复盘：股复盘：市场高位震荡，沪指一度刷新新高市场高位震荡，沪指一度刷新新高 本周本周 A 股市场高位震荡，股市场高位震荡，周中市场一度走高，沪指周四大涨创阶段新高，并于周五触及最高 4034.08 点，但随后市场快速回落，截至周五收盘回调至 3990.49 点。外围市场波动或对外围市场波动或对 A 股表现造成冲击，股表现造成冲击，随着美联储官员对通胀持续高于目标表示担忧，市场对美联储 1

2、2 月降息的预期概率逐渐回落并跌破 50%，引发美股市场周四大幅回调。风格层面，本周“高切低”特征显著，本周“高切低”特征显著，低位消费方向领涨、科技TMT 方向领跌。当前 A 股 ERP 为 2.69%，周内变动 0.11bp，反映市场风险偏好市场风险偏好略有回落略有回落。本周本周 A 股指数多数下跌股指数多数下跌，微盘股和中证微盘股和中证 2000 表现居前表现居前。风格层面，。风格层面，必需消费和必需消费和可选消费、小盘、低市盈率和亏损股占优可选消费、小盘、低市盈率和亏损股占优。申万行业多数上涨，纺织服饰、商贸零售和美容护理涨幅居前，申万行业多数上涨，纺织服饰、商贸零售和美容护理涨幅居前

3、，周度涨跌幅分别为 4.41%、4.06%和 3.75%。“高切低”是本周行业表现的重要特征，领涨行业普遍属于低位消费方向。二、二、全球权益：全球权益：多数上涨，法国股市领涨多数上涨，法国股市领涨 全球权益市场多数上涨。全球权益市场多数上涨。法国 CAC、巴西 IBOV、越南证交所表现居前，本周涨跌幅分别为 2.77%、2.39%、2.27%。美股三大指数本周涨跌互现，纳指表现偏弱。美股三大指数本周涨跌互现，纳指表现偏弱。上半周，在美国联邦政府结束“停摆”的利好催化下，美股市场出现修复。随着美联储官员对通胀持续高于目标表示担忧，市场对美联储 12 月降息的预期概率逐渐回落并跌破 50%，美股市

4、场周四大幅回调并回吐周内全部涨幅、周五再次大幅低开。特朗普签署最新行政令，进一步调整“对等关税”的适用范围，催化美股周五低开后逐渐修复。三、三、大类资产：大类资产：商品价格全面上涨，中美利差扩张商品价格全面上涨，中美利差扩张 权益方面，权益方面，本周全球市场上涨 0.41%。商品价格全面上涨，商品价格全面上涨，布伦特原油、伦敦金、LME 铜和 CRB 商品涨跌幅分别为 1.19%、1.93%、1.47%和 0.09%，铜金比、油金比均回落。利率债方面，利率债方面，中债利率短端回升、长端回落，美债长短端利率均回升，10 年期中美利差扩张。汇率方面，汇率方面，美元指数下跌 0.31%，人民币升值

5、0.33%。四、四、政策事件：政策事件：国内公布多项经济数据；美联邦政府结束“停摆”国内公布多项经济数据；美联邦政府结束“停摆”国内宏观：国内宏观：（1）央行发布第三季度货币政策执行报告；（2）10 月新增信贷、社融规模均低于预期，也低于季节性；（3）10 月地产、基建和制造业投资增速普遍回落、跌幅扩大，消费增速也继续回落。金融市场：金融市场：（1）巴菲特将不再撰写年度报告；（2）伯克希尔哈撒韦首次建仓谷歌母公司 Alphabet。海外宏观：海外宏观：（1）特朗普签署临时拨款法案，美政府结束持续 43 天的史上最长“停摆”；（2）美联储 12 月降息预期首度跌破 50%。国际关系：国际关系：（

6、1）外交部表示，如日方胆敢武力介入台海局势，中方必将迎头痛击；（2）外交部和中国驻日本使领馆郑重提醒中国公民近期避免前往日本；（3）美国总统特朗普签署最新行政令，进一步调整“对等关税”的适用范围。产业动态：产业动态：（1）国家疾控局介绍，12 月中下旬和 1 月初，或出现我国流感疫情高峰；（2）VC 电解液添加剂（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨；（3）腾讯控股第三季度经营利润 725.7 亿元，同比增长 18%；（4）（求是是杂志将将发表总记重重要文章求因地制宜发展新质生产力杂。风险提示：风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。作者作者 分析师分析师 杨柳杨柳 执业证