【招银国际】2025百度世界大会：推动AI应用加速落地-251114（6页）.pdf

1、 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多招银国际环球市场研究报告 1 MN 2025 年年 11 月月 14 日日 招银国际环球市场招银国际环球市场|睿智投资睿智投资|公司更新公司更新 百度百度(BIDU US)百度(BIDU US)-2025百度世界大会：推动AI应用加速落地 2025 百度世界大会：推动百度世界大会：推动 AI 应用加速落地应用加速落地 我们受邀参加 2025百度世界大会（11月 13日），大会重点内容总结如下：1）百度发布文心大模型 5.0，并持续推动 AI应用加速落地，主要方向包括核心产品重构（搜索、文库、网盘）

2、，以及开发新产品并推动功能升级（如数字人、无代码开发工具、商用超级智能体）；2）发布新一代昆仑芯 M100 和 M300 芯片，提及目前昆仑芯已在多行业落地交付，并对昆仑芯未来的产品推出规划给出较为详细的更新；3）更新萝卜快跑运营数据，其服务已经覆盖全球 22 座城市，周度全无人订单数已经达到 25 万，全球出行服务次数超 1700 万，并指引将持续推动全球扩张。我们认为，百度核心广告业务及在手现金是支撑公司估值的关键因素，而未来云业务运营指标上更清晰的能见度、自动驾驶出租车及AI 相关新业务释放更多进展、在手现金的使用方式进一步优化以提高股东回报将有望推动公司估值重估。我们基于 SOTP 估

3、值模型的目标价为 148.4 美元，维持“买入”评级。发布文心发布文心 5.0，AI 应用加速落地。应用加速落地。百度发布原生全模态大模型文心大模型5.0，具备全模态理解与生成能力，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出。在 AI 应用落地层面，百度：1）推出全球首个可商用的自我演化超级智能体“伐谋”，可快速针对复杂问题抽象建模，根据条件变化自动迭代，给出动态的最优方案；2）发布慧播星“实时互动型数字人”，在今年的“双 11”期间，83%的开播主播使用过慧播星数字人、开播直播间GMV 同比增长 91%；3）加速重构 AI 搜索，百度搜索首条结果富媒体化覆盖率已达 70%左右；4）百度

4、文库、网盘推出的 GenFlow 智能体升级至3.0，用户数超 2000 万，成为全球最大通用 Agent；5）无代码开发工具秒哒升级至 2.0，已累计生成 40 多万个应用，服务了超过千万的用户。昆仑芯昆仑芯：已在多行业落地：已在多行业落地，发布新一代芯片。发布新一代芯片。百度执行副总裁沈抖披露，目前百度大多数的推理任务已经在昆仑芯 P800 集群上运行，此外百度还基于一个 P800 的 5000 卡单一集群高性价比地训练出一个多模态模型。目前，昆仑芯已经在互联网、金融、能源制造、交通和教育等行业落地，已向包括招商银行、南方电网、中国钢研等上百家客户分别交付了几十卡到万卡以上不等体量的订单。

5、大会上，百度发布了新一代昆仑芯 M100（针对大规模推理场景优化，将于 2026 年上市）和 M300（为超大规模的多模态模型训练与推理设计，提供极致性能，将于 2027 年上市），此外公司宣布天池 256超节点与天池 512 超节点（单个即可完成万亿参数模型训练）均将于 2026年正式上市。目前，公司规划天池千卡级超节点将于 2028 年上市，昆仑芯N 系列芯片将于 2029 年面世，百万卡昆仑芯单集群将于 2030 年点亮。萝卜快跑：萝卜快跑：安全性能领先，全球拓展加速。安全性能领先，全球拓展加速。运营数据方面，服务已经覆盖全球 22 座城市，每周全无人订单数达到 25 万，全球出行服务次

6、数超 1700万，全无人驾驶里程突破 1.4 亿公里，自动驾驶总里程数超 2.4 亿公里。安全性方面，萝卜快跑全无人驾驶平均行驶 1014 万公里才会发生一次安全气囊弹出事件，数据优于人类驾驶员和同行。目标价目标价 148.40 美元美元 潜在升幅潜在升幅 23.0%当前股价当前股价 120.65 美元美元 中国互联网中国互联网 贺赛一贺赛一,CFA (852)3916 1739 .hk 陶冶陶冶,CFA .hk 陆文韬陆文韬,CFA .hk 马泽慧马泽慧 (852)3761 8838 .hk 公司数据公司数据 市值(百万美元）41,353.4 3 月平均流通量(百万美元）255.7 52 周