【东海证券】电子行业周报：中芯国际三季度产能利用率与ASP双增，百度公布昆仑芯五年路线图-251117（14页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电子电子 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年11月月17日日 1 标配标配 Table_NewTitle 中芯国际三季度产能利用率与中芯国际三季度产能利用率与ASP双双增，百度公布昆仑芯五年路线图增，百度公布昆仑芯五年路线图 电子行业周报2025/11/10-2025/11/16 Table_Authors 证券分析师证券分析师 方霁 S0630523060001 联系人联系人 董经纬 table_

2、stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增1.华虹三季度营收创新高，谷歌最新TPU即将上市电子行业周报（2025/11/3-2025/11/9）2.北美云厂商资本开支继续增长，高通进军AI芯片市场电子行业周报（2025/10/27-2025/11/02）3.存储涨价继续超预期，Anthropic与谷歌达成数百亿美元算力合作 电子行业周报（2025/10/20-2025/10/26）table_main 投资要点：投资要点：电子板块观点电子板块观点：中芯国际发布三季度财报，产能利用率进一步提升，中芯国际发布三季度财报，产能利用率进一步

3、提升，ASP环比增长环比增长3.8%，主要系产品结构优化所致，展望主要系产品结构优化所致，展望四季度四季度淡季不淡，淡季不淡，产线将继续保持满载产线将继续保持满载，体现半，体现半导体行业复苏态势持续导体行业复苏态势持续。百度发布文心大模型百度发布文心大模型5.0以及昆仑芯以及昆仑芯M100、M300和和相关超节点相关超节点产品，产品，未来五年将保持“五年五芯”的节奏，未来五年将保持“五年五芯”的节奏，在在AI领域进入战略加速期领域进入战略加速期。当前电子行业当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国

4、国产化力度超预期。建议关注AI算力、算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。中芯国际发布三季度财报，产能利用率进一步提升，中芯国际发布三季度财报，产能利用率进一步提升，ASP环比增长环比增长3.8%，四季度产线将，四季度产线将继续保持满载。继续保持满载。第三季度公司营收171.62亿元，同比增长9.9%，归母净利润15.17亿元，同比增长43.1%，毛利率25.5%，环比上升4.8个百分点。前三季度公司营收495.10亿元，同比增长18.2%，归母净利润38.18亿元，同比增长41.1%，毛利率23.2%，同比增长5.6%。

5、第三季度公司折合8英寸标准逻辑月产能突破百万，为102.28万片/月，产能利用率进一步提升，达到95.8%，环比上升3.3个百分点，同比上升5.4个百分点，从ASP来看，三季度环比增长3.8%，主要系产品结构优化，制程复杂的产品出货增加更多所致。营收按晶圆尺寸分，三季度8英寸和12英寸晶圆份额同环比较为平稳，按照下游应用分类，智能手机占比21.5%，电脑与平板占比15.2%，消费电子占比43.4%，互联与可穿戴占比8%，工业与汽车占比11.9%，其中消费电子环比增长15%，主要系国产替代加速进行，包括家用电器在内的各类电子产品供应链需求旺盛。展望四季度，公司预计营收环比持平至上升2%，毛利率在

6、18-20%，尽管四季度为传统淡季，但产业链切换迭代的效应持续，产线整体将继续保持满载，淡季不淡，全年营收将超过90亿美元。百度发布文心大模型百度发布文心大模型5.0以及昆仑芯以及昆仑芯M100、M300和和相关超节点产品，在相关超节点产品，在AI领域进入战略领域进入战略加速期。加速期。11月13日，2025百度世界大会召开，发布文心大模型5.0，新一代昆仑芯和超节点产品天池等亮相。（1）AI搜索方面，首条结果富媒体覆盖率达70%，即用户搜索时70%的答案以图片、视频、直播或数字人形式呈现。通过开放AI API能力，已有625家企业接入百度搜索技术底座。（2）文心大模型5.0是新一代原生全模态