【开源证券】北交所策略专题报告：北交所开市四周年：专精特新“沃土”深耕不辍，打造新质生产力“新引擎”-251116（30页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/30 2025 年 11 月 16 日 越南子公司驱动增长，新产能部署持续推进，2025Q1-3 营收增长 14.60%北交所信息更新-2025.11.16 看好光圈智播+水手客服未来增量，2025Q1-Q3 营收+5%北交所信息更新-2025.11.16 重组人干扰素1b 喷雾剂增长，新厂区折旧摊销等费用致利润承压北交所信息更新-2025.11.16 北交所开市四周年：专精特新“沃土”深耕不辍，打造新质生产力“新引擎”北交所开市四周年：专精特新“沃土”深耕不辍，打造新质生产力“新引擎”北交所策略专题报告北交所策

2、略专题报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 北交所开市四周年，北交所开市四周年，高质量发展高质量发展从“试验田”到“专精特新主阵地”从“试验田”到“专精特新主阵地”2025 年 11 月 15 日北交所开市满四周年。截至 2025 年 11 月 14 日，北交所上市企业 282 家，整体市值达到 9008.35 亿元，专精特新小巨人企业 254 家，占比达90.07%，其中国家级专精特新小巨人 152 家，占比 53.90%；单项冠军企业数量59 家占比 20.92%，其中国家级单项冠军企业 12 家，占比 4.26%。行业上北交所内企业按产业链划分为

3、 5 大方向、共计 21 条产业链，新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链。从新股发行节奏上来看，从新股发行节奏上来看，2025 年初至今北交所发行股票 20 家，近期北交所发审节奏有所提高。与创业板和科创与创业板和科创板比较来看，板比较来看，北交所、创业板、科创板上市企业数量分别为 282 家、1389 家、592 家；总市值分别为 0.90 万亿、17.52 万亿、10.39 万元；平均市值分别为 31.94亿元、126.11 亿元、175.43 亿元。从排队企业角度来看，从排队企业角度来看，202

4、4 年归母净利润均值达 9900.89 万元，同时归母净利润在 5000 万元以上企业数量达 157 家，占比达 92.90%。流动性方面，流动性方面，三轮行情改善下北证换手率从低于科创板与制创业板，逐步整体高于科创板同时略高于创业板水平。从公募机构在北交所配置来看，从公募机构在北交所配置来看，2025 年上半年公募机构在北交所配置家数 39 家，规模 98.92 亿元，重仓配置占比达 0.17%，配置家数和规模均创新高；北证 50 指数基金规模 122.80 亿元，跟踪产品达 62 只。随着未来持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证 50ETF，我们认为北交所指数化投资来临有望推动北交所从

5、流动性改善到生态重构。观点观点：本周北证：本周北证 50 报报 1,514.20 点，点，关注关注北证北证 50 绩优绩优成分成分+科技成长科技成长次新股次新股 北证50和北证专精特新指数报1,514.20点和2,500.55点，周涨跌-0.56%和-1.24%，指数 PE TTM 71.80X 和 80.59X。本周根本周根据据开源证券北交所行业分类，开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔负）分别为42.32X、89.36 X、47.71 X、56.69 X、38.99 X。我们一贯强调投资北交所稀缺性和专精特新小巨人所代表的新质生

6、产力、科技公司，随着近期海内风险情绪提升，我们建议关注科技成长+低估值。随着北证 50ETF 加快推出对于北证 50 成分中对于前期调整较深的绩优股可重新关注。本周股票池调出合肥高科，我们推荐关注股票池包括：信息技术产业链：万源通；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、瑞华技术；高端装备产业链：开特股份、捷众科技、同力股份、五新隧装、林泰新材。医药生物产业链：德源药业、梓橦宫。北交所北交所 IPO 审核审核/监管监管动态：动态：2 家企业家企业过会过会，3 家企业待上会家企业待上会 本周本周审核审核更新信息：更新信息：16 家企业更新审核状态至已问询；蘅东光更新审核状态至已注