【上海证券】电子行业先进科技主题：SK海力士推出新产品矩阵，Kimi K2Thinking提升Agent和推理能力-251115（6页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业动态行业动态 SK 海力士推出新产品矩阵，海力士推出新产品矩阵，Kimi K2 Thinking 提升提升 Agent 和推理能力和推理能力 先进科技主题先进科技主题 20251103-20251109 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点【市场回顾】【市场回顾】本周上证指数报收 3997.56 点，周涨跌幅为+1.08%；深证成指报收13404.06点，周涨跌幅为+0.19%；创业板指报收3208.21点，周涨跌幅为+0.65%；沪深 300 指数报收 4678.79 点，周涨跌幅为+0.82%。中证人工

2、智能指数报收 2237.21 点，周涨跌幅-0.53%，跑输大盘。【科技行业观点】【科技行业观点】11 月 3 日，SK 海力士在“SK AI Summit 2025”峰会上，公布“全全线线 AI 存储创造者存储创造者”（Full Stack AI Memory Creator）新愿景，旨在深化 AI 时代存储领域领导地位，破解“存储墙”瓶颈。SK 海力士推出三大核心产品矩阵：1）定制化定制化 HBM：整合 GPU 与 ASIC 特定功能至 HBM 基座，最大化芯片性能并降低传输功耗，适配 AI 市场从商品化向推论效率优化的需求。其 12 层 HBM4 样品已实现 2TB/s 带宽，较前代提升

3、 60%以上，计划 2025 下半年完成量产准备。2）AI DRAM（AI-D）：细分三大方向 O（优化）类含 MRDIMM 等低功耗方案，降低 TCO；B（突破）类以 CMM、PIM 技术攻克“存储墙”；E（扩展）类将 HBM 等技术延伸至机器人、工业自动化等领域。3）AI NAND（AI-N）：覆盖三类解决方案 P（性能）类重构 NAND 与控制器，2026 年底计划出样；B（带宽）类借堆叠芯粒与 HBF 技术补全 HBM 容量短板；D（密度）类目标实现 PB 级存储，兼顾 SSD 速度与 HDD 成本优势。我们认为我们认为 AI 加速落地推动信息流量加速落地推动信息流量增长，增长，存储存

4、储芯片已从普通元件升级为芯片已从普通元件升级为 AI 产业核心价值产品产业核心价值产品，未来，未来通过技术通过技术突突破与生态协同，构建破与生态协同，构建 AI 存储核心竞争力。存储核心竞争力。11 月 6 日，月之暗面（Moonshot AI）开源最新一代大模型 Kimi K2 Thinking，它在基准测试上毫无保留，多方面性能直接超越了 GPT-5、Claude Sonnet 4.5 等业界先进闭源模型。推理性能方推理性能方面，面，Kimi K2 Thinking 模型在人类最后的考试（Humanitys Last Exam）中展现出强大的推理与问题解决能力，在允许使用工具搜索、Pyth

5、on、网络浏览工具的同等情况下，Kimi K2 Thinking取得 44.9%的 SOTA 成绩。我们认为我们认为 Kimi K2 Thinking 的发布的发布进一步推动了进一步推动了“智能体智能体 AI”（Agentic AI）的发展，成为大语言模）的发展，成为大语言模型与通用智能体之间的关键技术桥梁型与通用智能体之间的关键技术桥梁，行业焦点正逐渐从行业焦点正逐渐从“大参大参数数”向向“强强 推理推理”与与“任务闭环任务闭环”转移。转移。投资建议投资建议 我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视 PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会：1）PCB：AI 服务器出货带动的产能

6、提升。建议关注：【胜宏科技】、【东山精密】、【沪电股份】、【景旺电子】、【生益电 Table_Industry 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:颜枫颜枫 E-mail: SAC 编号编号:S0870525030001 分析师分析师:李心语李心语 SAC 编号编号:S0870525040001 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：存储芯片上升行情持续发酵，存储芯片上升行情持续发酵，25Q3 全球全球智能手机营收同比增长智能