【华金证券】新股专题：多空震荡拉锯走势暂时未改，但局部积极变化或值得重视并灵活博弈-251116（14页）.pdf

1、http:/ 年 11 月 16 日策略类证券研究报告多空震荡拉锯走势暂时未改，但局部积极变化或值得重视并灵活博弈多空震荡拉锯走势暂时未改，但局部积极变化或值得重视并灵活博弈新股专题新股专题投资要点投资要点 新股周观点新股周观点：上周新股次新板块虽然交投热情略有升温上周新股次新板块虽然交投热情略有升温，但总体继续延续震荡分化但总体继续延续震荡分化走势走势。短期来看短期来看，由于主要新股周期指标仍未完成阶段性触底由于主要新股周期指标仍未完成阶段性触底，而政策和业绩真空而政策和业绩真空期或导致强有力外力催化预期不高，新股次新板块暂时或仍将呈现多空拉锯行情期或导致强有力外力催化预期不高，新股次新板块

2、暂时或仍将呈现多空拉锯行情。但值得注意的但值得注意的，假设自下而上观察局部新股细分主题或细分标的假设自下而上观察局部新股细分主题或细分标的，可能不乏有优质可能不乏有优质新股休整已经相对充分新股休整已经相对充分；叠加市场关注方向从聚焦转向分散叠加市场关注方向从聚焦转向分散，局部新股活跃预期可局部新股活跃预期可能将提升。建议适度警惕的同时，或可灵活博弈局部机会。能将提升。建议适度警惕的同时，或可灵活博弈局部机会。（1）上周新股次新板块震荡分化未改；假设以）上周新股次新板块震荡分化未改；假设以 2024 年以来上市的新股次新板块年以来上市的新股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅比较来看，期间板块平均

3、涨幅 0.1%，实现正收益占比约，实现正收益占比约 44.3%。（2）短期来看，考虑到新股主要周期指标依然未完成阶段性触底，而政策和业绩）短期来看，考虑到新股主要周期指标依然未完成阶段性触底，而政策和业绩真空期又暂时难以形成强有力的整体外力驱动真空期又暂时难以形成强有力的整体外力驱动，可能多空要重新达成共识尚需要时可能多空要重新达成共识尚需要时间间，新一轮新股活跃周期开启可能还需观察等待新一轮新股活跃周期开启可能还需观察等待；但与此同时但与此同时，我们也需要注意到我们也需要注意到，局部新股或正在出现一些积极变化。首先，本轮休整周期自局部新股或正在出现一些积极变化。首先，本轮休整周期自 9 月以

4、来就已经开启月以来就已经开启，有部分新股次新标的休整可能已经较为充分有部分新股次新标的休整可能已经较为充分，随着市场关注方向从聚焦转向更多的随着市场关注方向从聚焦转向更多的热点组合热点组合，不少细分领域或细分标的活跃动能可能开始蓄势不少细分领域或细分标的活跃动能可能开始蓄势；其次其次，以摩尔线程等以摩尔线程等为代表的高人气新股标的开始招股上市，新股次新板块资金交投博弈意愿有望升为代表的高人气新股标的开始招股上市，新股次新板块资金交投博弈意愿有望升温温。因此因此，综合来看综合来看，短期我们虽然依然建议保持适度警惕短期我们虽然依然建议保持适度警惕，但对于局部可能正在但对于局部可能正在出现的标的活跃

5、预期或可灵活博弈、控制节奏。出现的标的活跃预期或可灵活博弈、控制节奏。（3）至于大方向，具体还是建议循着两条线索，一方面，继续沿着估值跷跷板寻）至于大方向，具体还是建议循着两条线索，一方面，继续沿着估值跷跷板寻找相对性价比找相对性价比，尤其是人气总体保持关注尤其是人气总体保持关注，包括新能源包括新能源、新消费新消费、有色化工等行业有色化工等行业主题；另一方面，跟踪资金长期聚焦方向，对于机器人、算力主题；另一方面，跟踪资金长期聚焦方向，对于机器人、算力 AI、创新药等可能、创新药等可能长期活跃预期未改的新质生产力主题产业链长期活跃预期未改的新质生产力主题产业链，持续保持关注并积极寻找业绩或产业持

6、续保持关注并积极寻找业绩或产业事件获得正反馈的细分领域。事件获得正反馈的细分领域。（4）本周可能即将上市的新股：北矿检测、恒坤新材、南网数字、大鹏工业等。）本周可能即将上市的新股：北矿检测、恒坤新材、南网数字、大鹏工业等。上周新股表现：上周新股表现：（1）新股发行表现新股发行表现：上周，共有 2 只新股网上申购；其中，1 只为主板、1 只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为 13.8X。（2）上周上市新股表现：）上周上市新股表现：上周暂无新股上市。（3）2024 年至今上市新股表现：年至今上市新股表现：从 24 年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为 0.1%，其中约有